资管新规下结构性存款快速增长势头的原因及对策.docxVIP

资管新规下结构性存款快速增长势头的原因及对策 一、 结构性存款的概念 根据2016年董事会发布的《存款统计分类和编码》（jrt134-2016）标准，“结构存款是指金融机构吸收的金融衍生工具的存款，并通过调整利率、汇率、指数等波动，或通过特定实体的信用状况，以实现更高的业务产品。”。从上述定义来看, 结构性存款是在普遍存款的基础上嵌入金融衍生工具 (一般为期权) , 可将其视为“存款+期权”。具体来说, 银行在吸收结构性存款后, 主要将资金用于两方面, 一是部分资金用于在表内配置债券、存放同业、发放贷款等具有固定收益类的金融产品;二是部分资金用于投资高风险的金融衍生品市场, 用以博取高收益。客户购买结构性存款的收益也来自普通存款的固定收益和金融衍生品的浮动收益两部分。 在我国, 结构性存款并非新生事物, 结构性存款从产生到发展已经有十余年历史, 且结构性存款的诞生与发展与利率市场化进程有着密切联系。2002年, 在当时存款基准利率较低、银行吸存压力较大、大额外汇存款利率上限放开的背景下, 中国光大银行率先推出外汇存款结构性产品, 此后, 中国工商银行、建设银行也陆续推出个人外汇存款结构性产品。2005年, 首款人民币结构性存款产品问世。经过十多年的发展, 目前国内多数商业银行均推出了结构性存款产品。 (一) 结构存款的特点 1. 结构性存款较高的利率水平 目前, 国内银行的存款利率上限虽然名义上已经放开, 但在具体实践中, 各家银行的存款利率定价要接受央行利率定价自律机制的窗口指导, 存在定价上限。而结构性存款虽然纳入商业银行表内核算, 按照存款管理, 但由于其挂钩金融衍生产品, 可以突破央行利率自律组织规定的利率上限, 实现较高的收益水平。目前国内商业银行推出的结构性存款的年利率均超过4%, 几乎是同期定期存款利率的3倍左右。 2. 以利率挂钩的形式规定结构性存款产品,主要分为三大种类 结构性存款挂钩的对象种类很多, 既可以与汇率挂钩, 如人民币兑美元汇率、人民币兑欧元汇率、欧元兑美元汇率等;也可以与市场利率挂钩, 如LIBOR、SHIBOR等;还可以与黄金、石油等大宗商品价格挂钩;与股票市场指数挂钩等。具体与哪种期权挂钩、挂钩方式如何、是否保证本金、期限结构如何设定、存款起点金额等均可以由商业银行自主决定。特别是针对单位结构性存款, 商业银行可以与机构协商后为其“量身定制”结构性存款产品。因此, 银行在开展结构性存款业务过程中有很强的主动性和灵活性。 3. 结构性存款挂钩的种类 结构性存款在银行账户处理上, 表现为客户存款资金, 与普通存款一样纳入银行资产负债表内统一核算。此外, 结构性存款挂钩的期权多为金融市场上成熟的金融产品, 多数具有保底的收益率。如我国目前各大商业银行推出的结构性存款挂钩的主要是股票指数、伦敦拆借利率和伦敦黄金价格, 均为100%保证本金兑付。因此, 在银行内部风险评级中, 结构性存款风险评级较低, 整体低于非保本类理财。 (二) 结构性存款和结构性存款部分处于存款管理制度 现阶段, 结构性存款与理财产品同属于商业银行发行的金融产品, 实践中也有部分相似, 但二者之间还存在明显区别。一是在业务性质上, 结构性存款属于银行存款, 计入表内, 属于银行表内负债业务, 而理财产品属于资管产品, 计入表外, 属于银行表外信托业务 (按照《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》要求, 保本型理财产品将全部退出市场) 。二是在存款准备金缴存与风险保障上, 结构性存款 (一般为保本型) 要交纳存款准备金, 结构性存款的存款部分实行存款保险制度, 理财产品则不需要交纳存款准备金, 不纳入存款保险保障。三是在资金流向与配置方面, 结构性存款可配置金融衍生品, 黄金、石油等大宗商品, 而理财产品则配置债券等低风险固定收益类资产、拆放同业以及买入返售等标准化资产。四是在资金流动性方面, 理财产品可以提前赎回, 而结构性存款一般都有持有期限。五是在信息透明度上, 理财产品往往存在资金池运作, 底层资产投向不明晰, 而结构性存款的衍生品资金投向多为金融市场上较为成熟的金融产品, 整体透明度比理财产品要高。 二、 结构存款的快速增长和原因 (一) 结构性存款总体呈高速增长态势,已基本实现存款增长情况 2017年国内结构性存款经历快速增长。据中国人民银行相关统计数据显示, 截至2017年末, 全国性银行业机构人民币结构性存款余额6.95万亿元, 同比增长34.7%, 增速较上年提升32.1个百分点, 并高出同年人民币各项存款增速25.8个百分点。2017年结构性存款新增1.79万亿元, 占当年各项存款新增额的13.3%。2018年以来, 结构性存款总体继续呈现高速增长态势。截至2018年7月末, 全国性银行业机构人民币结构性