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美日德战略性新兴产业融资机制对比分析 战略新兴产业是指与经济社会发展和产业结构优化和更新相适应的新兴产业，具有全面的政府性、远视性、指导性和动态性特点。其战略性的重要地位和新兴性的产业特征决定了战略性新兴产业所需要的资金数额巨大,融资难度高。对于如何缓解制约产业发展的“资金瓶颈”问题,各国在战略性新兴产业的融资方面形成了不同的模式。就目前而言,世界经济发达国家的融资模式主要有两种:一种是以英美为代表的市场主导型融资模式;一种是以日德为代表的银行主导型融资模式。而由于日德两国的市场化模式不同,银行的经营制度和决策机制也大相径庭,因此,两国的融资模式又呈现出不同的特征。 一、 美国新兴产业投资机制 (一) 美国经济发展现状 本轮经济危机使得世界各国在发展战略性新兴产业上达成共识,目前,各国均选择不同的新兴产业作为突破口,美国政府将发展重点放在新能源和节能环保产业上,同时还强调干细胞、航天技术、网络的发展。 美国之所以选择新能源和节能环保作为发展重心,与其国内经济发展状况密不可分。危机前,美国经济发展的主要特征可以概括为“重虚拟,轻实体,高消费、低储蓄”,由此引发了美国经济发展中高负债、高失业率和高贸易逆差等诸多问题。根据美国能源信息署(EIA)公布的最新数据计算,美国以不到全世界5%的人口,消耗了世界25%的能源,2009年,美国平均每天消费1 877.14万桶石油,排放世界20%之多的二氧化碳。为实现经济的集约式发展,提高能效,减少美国对进口能源的依赖和环境污染,美国政府选择新能源产业和节能环保产业作为美国经济中的战略性支柱产业,并相继颁发了一系列的法案和条例(见表1),以推动美国经济向更为健康的方向发展。 发展新能源产业和环保产业不仅能够重振美国实体经济,实现能源独立,减少失业,而且能够带动汽车业、建筑业、IT业等多个产业的深度变革,并催生一系列新兴产业。 (二) 美国战略性新兴产业融资机制 美国战略性新兴产业的融资机制较为成熟,融资主体众多,从融资渠道上来看,美国战略性新兴产业的融资机制主要包括政府金融支持和金融市场融资。 1. 国家资金的支持 (1) 美国为节能环保企业提供主要财政支持 2009年,美国政府向与新能源技术革命相关的项目拨款970亿美元,在替代能源研发和节能减排方面的投资达607亿美元,开发太阳能、风能等新能源的相关投资总额超过400亿美元;2010年,美国低碳技术的研发费用占美国能源部总预算的25%,其中用于可再生能源、氢能源以及核裂变、核聚变的研发经费达18.7亿美元。此外,美国还设立了“能源研究中心”,未来10年内,美国政府在可再生、可替代能源方面的投入将达到1 500亿美元。 为支持节能环保产业,美国政府早在1980年就成立了“超级基金”,用以治理危害废物污染。在污水处理方面,美国有50个州建立了“清洁水州立滚动基金”,1987—2001年,这个基金共向10 900个清洁水项目提供了343亿美元的低息贷款。在饮用水和污水处理两个领域,其项目建设资金约85%是来自市政债券融资。 (2) 美国提高光伏发电效率的立法 在《2005年美国能源政策法案》中,对鼓励个人和企业使用可再生能源做了一系列的税收减免,例如,居民购买使用节能窗、太阳能屋顶等,每户可获得至多500美元的抵税额;企业安装光伏系统发电可减免安装成本30%的税负。2008年,美国政府修订了《2005年美国能源政策法案》,延长了税收优惠的期限,其中,住宅与商用大楼使用太阳能发电30%投资租税抵减制度将延长8年,风力发电延长1年,住宅光伏项目延长2年,同时还取消了原政策中每户居民光伏项目2 000美元的减税上限。此外,在美国,有42个州已经实行了净电表制度,即用户安装光伏发电系统,在白天光伏发电高峰、用户用电量低谷时段,用户有可能向电网供电,而在晚上用户用电较多的时间,用户从电网购电。用户只需缴纳电力销价,一般为10美分/kwh～15美分/kwh。除此之外,美国还有37个州对太阳能发电进行投资补贴或者电价补贴,补贴范围大都为1 500美元/kw～5 000美元/kw,占系统初始投资的15%～50%。 2. 市场资金机制 (1) 美国新能源企业的融资能力、诉讼成本和上市融资方式分析 美国以其发达的金融市场著称,包括庞大的银行系统、严密的证券市场、共同基金投资银行和各类的金融性中介机构。其中,银行体系主要包括8 000多家商业银行、储蓄与贷款银行和1 700多家信用社。 美国的银行体系在新能源和环保产业的融资方面发挥着重要的作用,基于数据的可得性,这里以美国2008年资产排名前十的一些大型商业银行为例进行说明。2008年,摩根大通银行(JPMorgan Chase Bank)以总资产 17 462亿美元排名美国商业银行榜首,自2003年起,摩根大通银行