建筑材料行业：光伏玻璃价格小幅上涨，消费建材板块短期承压-20230813-华安证券-21页.pdfVIP

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2023-09-04 发布于辽宁
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建筑材料行业：光伏玻璃价格小幅上涨，消费建材板块短期承压-20230813-华安证券-21页.pdf

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[Table_IndNameRptType] 建筑材料行业研究/行业点评光伏玻璃价格小幅上涨，消费建材板块短期承压行业评级：增持主要观点： [Table_IndRank] 报告日期： 2023-08-13 [Table_Summary] ⚫核心观点部分地产龙头面临阶段性流动压力，建材板块估值或将短期承压。行 [Table_Chart] 行业指数与沪深300 走势比较业供给侧出清逻辑更加明确，消费建材市场已从前几年的增量市场快 11% 速转入存量市场，中小企业面临经营压力被迫出清，龙头市占率提升 2% -7%8/22 11/22 2/23 5/23 更加容易。光伏玻璃行业下半年迎来盈利拐点，价格有望小幅提升，成本端持续下降。 -15% -24% ⚫ 行业观点 -33% 地产龙头碧桂园遭遇债务危机，消费建材估值或将再次承压。据8 月建筑材料沪深300 8 日中国财经网报道，碧桂园未能如期支付两笔美元债的票息，两笔 [Table_Author] 债券在新加坡交易所上市，发行规模均为5 亿美元。8 月12 日晚，分析师：杨光执业证书号：S0010523030001 碧桂园宣布旗下多只境内公司债券自 2023 年 8 月 14 日开市起停电话：牌，复牌时间另行确定。此前8 月10 日，集团发布盈利警告公告，邮箱：预期今年上半年净亏损约人民币 450 亿至 550 亿元；2023 年 1-7 月，碧桂园集团实现权益销金额人民币1408 亿元，同比下降35% ；单7 月实现权益销售金额人民币121 亿元，环比持续下行，同比下降 60%。碧桂园表示销售数据持续低迷，叠加公开市场融资困难，正承受阶段性流动压力。房地产产业链资金仍然紧张，碧桂园并非个例，近期富力地产披露3000 万商票逾期情况。我们认为本次地产企业债务危机陆续出现，消费建材行业估值或将再次受到不利影响；但从业务基本面分析，本轮事件对上市公司影响将远小于此前 2021- 2022 年地产下行时期，主要因为建材企业已迅速调整销售渠道，尽量降低地产集采业务占比，并通过现款现货及工抵房方式控制风险，整体应收账款敞口较低。中长期城市更新行动将补充提供消费建材需求。我国城镇化进入城市更新时代，老旧小区改造接力棚改，成为保障性安居工程的主要项目。在十四五期间，全国重点改造2000 年底前建