云天励飞-市场前景及投资研究报告-分布式“英伟达”，算法芯片化,场景部署.pdf

2023 年04 月02 日 公司新股分析 云天励飞(688343.SH) 证券研究报告 分布式“英伟达”受益逻辑，以算法芯 互联网软件与服务 定价区间 44.55~55.69 元 片化推进场景部署 发行数据 以算法芯片化为特色，最大化平衡边端算力与成本。创始人陈 总股本 （万股） 35,513.37 宁兼具学术背景与实战经验，2014 年受人工智能浪潮感召回国创 发行数量（万股） 8,878.34 业，公司以人工智能算法、芯片技术为核心，以为客户提供一体 网下发行 （万股） 6,529.95 化解决方案为主。与其他计算机视觉算法、模型公司相比，公司 网上发行 （万股） 1480.00 的差异在于将将算法集成于芯片中，主要用于摄像头等终端、边 保荐机构 中信证券股份有限公司 缘设备等硬件设备中，最大化平衡边-端计算能力与成本，场景部 发行日期 2023/03/30 署能力较为突出，有望具备较强的规模化复制能力。 发行方式 网上网下相结合 产品体系更加全面，项目落地能力突出。相较于同业，公司具 备更完整的业务链条，在算法、芯片、技术平台、应用解决方案、 股东信息 硬件等业务环节均有布局，保证了核心环节的自主可控。得益于 陈宁 31.42% 自研的算法、芯片技术、硬件产品间的协同与适配，公司在不断 深圳东海云天创业投资合伙 10.68% 优化应用解决方案的工程化能力与实施效率上更具优势，这能够 企业 更好保证客户体验，从而赢得良好的行业口碑，有利于后续项目 中电华登（成都）股权投资中 6.03% 的获取。 心 珠海云天创享一号企业管理 从灯塔城市向周边城市扩张，具备增长潜力。公司以深圳、青 3.96% 合伙企业 岛等城市已落地项目为枢纽，向周边城市辐射，进行业务复制扩 深圳云天创享二号企业管理 展。同时在大型项目实施经验及行业口碑积累的基础上，公司亦 合伙企业 3.56% 开始对中小型城市、商业端等客户提供轻量化、标准化的产品及 宁波市智道股权投资合伙企 AI 解决方案，预计业务体量将逐步释放，且随着客户数量的增长， 3.31% 业 业务