金种子酒-市场前景及投资研究报告-华润赋能，泛全国化可期.pdfVIP

[Table_Info1] [Table_Date] 金种子酒(600199) 白酒Ⅱ/食品饮料 发布时间：2023-10-06 [Table_Title] [Table_Invest] 证券研究报告 / 公司动态报告 买入 华润赋能，头号种子泛全国化可期 上次评级：买入 [Table_Summary] 报告摘要： [Table_Market] 2023/09/28 股票数据 [Table_Summary] 高线光瓶酒正处于快速扩容期，头号种子作为华润入驻金种子后的战略 6 个月目标价（元） 32 单品切入赛道。光瓶酒的市场规模自2013 年的352 亿元增长至2021 年 收盘价（元） 23.52 的988 亿元，CAGR 高达13.7%，2024 年市场容量预计将超过 1500 亿 12 个月股价区间（元） 19.95~30.34 元。安徽光瓶酒市场主流价位处于20-30 元，消费升级趋势下白酒新国 总市值（百万元） 15,471.38 总股本（百万股） 658 标实施，30-50 元高线光瓶酒将成为徽酒在低端赛道抢夺份额的良机。华 A 股（百万股） 658 润入驻后，金种子以超高品质为基础，推出终端售价 68 元/瓶的头号种 B 股/H 股（百万股） 0/0 子，既是金种子“一体两翼”重要战略大单品，也是华润啤酒“啤白融 日均成交量（百万股） 6 合”模式的率先探索。 [Table_PicQuote] 历史收益率曲线 定位年轻光瓶潮饮，头号种子具备品质、省内品牌力和渠道利润优势。 头号种子定位白酒玩家身份，通过包装器型的新颖设计和创意营销，匹 金种子酒 沪深300 配 80-90 后年轻群体，力争打造全国化的高线光瓶酒大单品。品质上坚 50% 持纯粮食固态发酵和 40%馥合香+20%浓香+40%清香的风格；品牌上作 40% 为“徽酒四杰”之一，省内消费者基础好；渠道利润率高达41.7%，同时 30% 20% 实行“三价齐管”，保证刚性的终端售价、严管终端进价和发票价，确保 10% 价值链各环节利润合理。 0% 借助华润渠道赋能，头号种子有望从安徽辐射周边市场，再实现泛全国 -10% 化扩张。光瓶酒和啤酒的渠道终端融合度较高，主要融合渠道包括 KA 和