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沪港通的成功开通及其时代意义 17.2014年11月，上海港通正式宣布成立，表明中国的股票市场处于新的发展阶段。经过一个多月的运行, 市场对其评价出现两极分化。笔者通过对沪港通进行综述分析, 浅谈其对中国股市所产生的影响。 一、 上海港通简要介绍 1. 沪港通、股通、港港通 沪港股票市场交易互联互通机制简称沪港通。沪港通是指国家允许上海、香港两地的证券投资者通过上海证券交易所和香港证券交易所对股票实施买卖操作, 是上海、香港两地证券市场交流沟通的开始。沪港通包括沪股通和港股通两部分。沪股通是指香港投资者可以通过香港证券交易所向上海证券交易所提出交易申请, 对上海证券交易所合资格上市的股票进行买卖。港股通是指上海投资者可以通过上海证券交易所向香港证券交易所提出交易申请, 对香港证券交易所合资格上市的股票进行买卖。而参与沪股通和港股通的投资者将以人民币进行交易。换言之两地的投资者将可首次直接进入对方市场进行投资交易。 2. 对重要参与者进行监管 沪港通的第一大特色即是以当地市场规则为本。首先, 它要求上市公司将继续受各自上市地的上市法规所监管;其次, 上海、香港两地交易所和结算所的重要参与者--券商也将继续受其各自所属市场的法规监管;最后, 上海、香港两地证券市场交易及结算的规则应尽量与沪港通开通之前保持一致。计划的另一特色是对跨境资金及股票的流动实施监管, 沪港通的资金全程会在两地的结算系统以封闭的形式进行运行, 这样可有效地阻止资金的外流。而对于用作买入股票的资金和卖出股票所得的资金, 均被禁止投资在对方市场的其他资产类别中, 例如, 房地产市场, 从而可靠的抑制了热钱无序流动的风险。 3. 其三地证券的融资额度为5. 沪港通设有额度, 以方便上海、香港两地证券交易所对跨境资金流进行合理控制, 有效防范风险的发生。额度包括两部分即每日额度和总额度。每日额度是指沪港通所规定的每日沪股、港股最高净买盘额。每日额度将会在交易时段内进行实时计算, 额度使用执行先到先得的原则。每日额度使用量以净买盘计算, 净买盘等于买盘总额度减去卖盘总额度的净额。总额度是指通过沪港通流入对方市场的最高资金总额。目前, 沪股通的每日额度为130亿元人民币, 总额度为3000亿元人民币, 港股通的每日额度为105亿元人民币, 总额度为2500亿元人民币。如果上海、香港两地证券市场的总额度余额少于每日额度, 两地证券交易市场将不再允许接受新的买盘订单, 但卖盘不受限制。上海、香港两地的投资者仍可卖出他们手中的股票。如因卖盘成交使总额度余额恢复至高于每日额度, 沪港通将于下一个交易日重新接受买盘订单。 4. 最低资金限制 原则上沪港通对所有希望购买上海、香港两地交易所股票的投资者实施开放, 但由于上海证券交易所开放时间过短, 为了规避投资者的风险, 港股通对内地投资者设置了最低资金限制。香港证券交易所规定进行港股通的机构或个人投资账户的最低额度不得少于50万元人民币。而对相对成熟的香港证券交易所, 沪股通并没有做出特别要求, 即只要是在香港证券交易所开户交易的投资者均具有投资资格。 5. 沪股通、a股、h股 沪股通目前正处于推行阶段, 并没有完全包括所有已上市的A股股票, 香港投资者可买卖的范围包括:上证180指数的成份股, 上证380指数的成份股, 以及有H股同时又在香港成功上市的上证A股, 这其中并不包括被列为风险警示的股票。截止到目前, 沪股通所包括的股票, 已占上海股票市场总市值的90%。港股通也没有涵盖所有已上市的H股股票, 上海投资者可买卖的范围包括:香港交易所恒生大型指数的成份股, 香港交易所恒生中型指数的成份股, 以及有A股同时又在上海成功上市的恒生H股。到现在为止, 港股通所包括的股票, 已占香港股票市场总市值的80%左右。 6. 港上市公司将继续受香港上市法规的监管,在内地建立股东权益联盟 沪港通一个最重要的原则就是尽量保证将上海、香港两地监管体系的变动降至最低。因此, 在香港上市的公司将继续受香港上市法规的监管, 在上海上市的公司, 也将继续受内地法规的监管。通过沪港通购买两地交易所股票的内地和香港投资者, 将与其他购买同一类型股票的当地投资者享有同等的股东权益。参与沪港通的内地和香港投资者同时也将分别受到内地及香港法律法规的保障。 二、 上海港通的积极影响 1. 沪港通开通之日的额不超过3个个 中国股市历经了7年的熊市, 其主要原因是缺少资金, 投资后劲不足, 缺乏拉动力度。沪港通的开通无疑是为中国股市注入了一剂强心针。这从沪港通开通之日的成交额就可看出。开通首日, 在短短的一分钟之内, 沪港通的成交额就轻松地突破30亿元人民币, 并有不断增长的趋势, 最终于下午2点成功的将沪港通开通首日的每日额度即130亿元人民币使用殆尽, 其总的