狂奔的小米与其过山车般的“心跳线”__——小米一路的股权激励1__案例使用说明.pdfVIP

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案例名称：狂奔的小米与其过山车般的“心跳线”

——小米一路的股权激励1

案例使用说明

1教学目的与用途

1.1本案例使用课程

本案例主要适用于《公司金融》《金融企业战略》《金融理论与政策》等课程。

1.2适用对象

本案例适用于MBA、高年级本科生和全日制研究生的上述课程教学。

1.3教学目标

小米公司是2010年4月，雷军与林斌、周光平、刘德、黎万强、黄江吉、

洪峰六人联合创办的，其后快速发展，在2018年7月上市，小米科技的创始人

雷军是中国大陆著名的天使投资人。在小米上市之前，雷军对小米员工实行了大

规模的股权激励，小米快速的发展大大受益于此，上市发行价为17港元，成功

为公司赢得了大量的现金流，但是上市后股价疯狂下跌，小米回购了此时价格低

廉的股票，股票回购的股票再一次用于股权激励，调动公司员工的热情，为小米

的持续发展提供了动力，提高公司业绩，使股价缓慢回升。另外在这个卖出再回

购进行股权激励然后刺激股价回升，小米公司赢得了大量的现金流，股权激励在

这其中发挥了巨大的作用。本案例的分析，从小米公司上市前的股权激励的设计、

实施，到上市后股价下跌后，股票回购之后进行再一次用于股权激励，刺激公司

1.本案例由上海师范大学商学院的孙红梅、姚书淇、韩贵林撰写，作者拥有著作权中的署名权、修改权、

改编权。

2.本案例授权中国金融专业学位案例中心使用，中国金融专业学位案例中心享有复制权、发表权、发行权、

信息网络传播权、汇编权和翻译权。

3.由于企业保密的要求，在本案例中对有关名称、数据等做了必要的掩饰性处理。

4.本案例只供课堂讨论之用，并无意暗示或说明某种行为是否有效。

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发展，深度剖析股权激励的相关知识。具体教学目标分为以下方面：

（1）引导学生了解和掌握股权激励的适用条件、原理、设计和实施。通过

本案例的股权激励具体的股权激励形式，发散思考甚至设计出更多股权激励的形

式。

（2）引导学生充分认识和思考股权激励和股价之间的关系。

（3）引导学生理解股权激励的作用。

2启发思考题

可设置以下几个思考题引导学生在阅读案例中进行主动地、积极地思考：

（1）小米为什么要进行股权激励？激励的对象有哪些，各自想要达到怎样

的目的？

（2）上市前小米的股权激励是怎样实施的?

（3）上市前的股权激励起到了怎样的效果？

（4）股权激励与股价之间有何关系？

（5）上市后小米为什么要不断回购股票？

（6）从高管抛售股票中，可以看到怎样的利益冲突？

（7）小米上市后实施股权激励的原因又是什么？起到了怎样的作用？

（8）小米的股权激励中，可以得到哪些对高新技术企业有用的启示？

3分析思路

教师可以根据自己的教学目标来灵活使用本案例。这里提出供参考的案例

分析思路。

3.1简要介绍小米公司的发展历程，并把重点聚焦到小米公司的

股权激励。

3.1.1首先介绍小米公司的快速发展史和公司特点

小米公司的发展是极其迅速的。从2010年4月成立，到2018年7月香港上

市，由雷军带领着八位资深的合伙人，用了八年多点的时间，让小米从单一手机

业务起家，快速崛起成为一家以手机智能硬件和IOT平台为核心的估值543亿美

金的世界级互联网科技公司。在2010年，小米手机从智能手机开发，利用四年

的时间就做到了中国手机市场的第一名，到了2013年，小米开始转手物联网和

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智能硬件的结合，2014年，又采取生态链的模式构建自己的企业生态，实现生

态化发展之路，在目前小米孵化的生态链企业中，已经有四家公司成功上市，16

家企业估值过亿，他的生态链的产品，分布在手机、智能硬件、生活耗材三个方

面。

小米作为一个科技型的互联网公司，创新对于企业是重中之重，小米一直都