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第40卷第ll期统计研究VOL40，NO．1l
2023年11月statisticalResearchNOv．2023
数字金融、货币政策与系统性
金融风险木
——基于TVP一Ⅵ状．SV模型的实证研究
梁洪李树王雨
内容提要：在数字金融快速发展背景下，研究数字金融发展影响货币政策与系统性金融风险的
作用机制，具有一定的理论和实践意义。本文运用TvP．vAR．SV模型检验数字金融、货币政策与系
统性金融风险的动态关系，分析在数字金融监管强度差异下该动态关系的非对称性，并进一步检验
数字金融对经济增长的驱动作用，以及数字金融对宏观风险收益率的冲击效应。研究发现，数字金
融的发展加剧系统性金融风险，而紧缩型货币政策有助于抑制系统性金融风险；数字金融的发展显
著影响货币政策调控效果，紧缩型货币政策促进数字金融发展；数字金融发展能够有效促进经济增
长并提高经济体系单位风险效益。进一步，本文从规范数字金融市场发展，优化货币政策传导机制
和强化数字金融市场投资者教育等方面给出政策建议。
关键词：数字金融：货币政策；系统性金融风险
DOI：10．19343／j．cnki．1l—1302／c．2023．11．006
中图分类号：F830．9文献标识码：A文章编号：1002_4565(2023)11—0068一12
FinancialRisk：
DigitalFinance，MonetaryPolicy；andSystemic
AnBasedonTVP—VAR—SVModel
EmpiricalStudy
LiShu
LiangHongWangYu
Abstract：Withtheofthe
researchonhowfinance
rapiddeVelopmentdigitalfinance，thedigital
affectsand6nancialriskhastheoreticaland
monetarypolicysystemicsignificantpracticalimplications．We
usetheTVP-VAR—SVmodeltoexaminethebetweenthefinance，monetary
dynamicrelationshipdigital
andfinancialthenthewithdia’erent
poJicysystemicrisk，andanalyzeasymmetricdynamicrelationship
intensitiesofexaminetheroleofthennallceon
finance．Funhenllore，we
regulatorydigitaldriVingdigital
economicanditsshocke何’ectonma
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