航空机场行业12月数据点评：国内航线低位运行，国际航线旺季带动需求恢复.docxVIP

国内航线运力投放：运力投放环比11月微增

2023年航空业淡旺季的差异非常明显，自11月进入淡季后，航司国内航线数据较旺季出现较明显的下降。

12月各航司运力供给环比11月微增，但依旧维持了非常克制的投放节奏。可以看出，航司在目前淡季市场条件下倾向于弱化供给，以保证票价和客座率维持在合理水平。

图3：南航12月国内运力投放相当于19年同期的110% 图4：国航12月国内运力投放相当于19年同期的129%

30,000

25,000

运力投放(2019) 运力投放(2022)

运力投放(2023) 占19年同期比例(右)

125%

120%

30,000

25,000

运力投放(2019) 运力投放(2022)

运力投放(2023) 占19年同期比例(右)

170%

160%

150%

20,000

15,000

10,000

5,000

0

115%

110.1%

110%

105%

100%

95%

JanFebMarAprMayJunJulAugSepOctNovDec

20,000

15,000

10,000

5,000

0

129.0%140%

130%

120%

110%

100%

90%

80%

JanFebMarAprMayJunJulAugSepOctNovDec

资料来源：iFinD， 资料来源：iFinD，

图5：东航12月国内运力投放相当于19年同期的111% 图6：海航12月国内运力投放相当于19年同期的96%

运力投放(2019) 运力投放(2022)

20,000

16,000

12,000

运力投放(2023) 占19年同期比例(右)

140%

130%

120%

14,000

12,000

10,000

8,000

运力投放(2019) 运力投放(2022)

运力投放(2023) 占19年同期比例(右)

110%

105%

100%

969.15%%

8,000

4,000

0

111.3%

110%

100%

90%

JanFebMarAprMayJunJulAugSepOctNovDec

6,000

4,000

2,000

0

JanFebMarAprMayJunJulAugSepOctNovDec

90%

85%

80%

75%

70%

资料来源：iFinD， 资料来源：iFinD，

图7：12月上市航司国内航线运力投放达19年同期的115% 图8：12月上市航司国内航线运力投放环比11月增长2.2%

152.5%129.0%

152.5%

129.0%126.9%

115.3%111.3%110.1%

96.1%

3.7%

3.7%

3.4%

2.8%

2.2%

1.0%

0.7%

春秋 国航 吉祥 合计 东航 南航 海航

吉祥 春秋 海航 南航 合计 东航 国航

资料来源：iFinD， 资料来源：iFinD，

相比于三大航，吉祥与春秋运力表现出一定程度的运力扩张，吉祥ASK环比提升约10%。春秋与吉祥的运力投放已经较为接近10月的水平。

结合客座率看会发现，虽然进行了一定程度的运力扩张，但吉祥的客座率水平并没有出现明显下降，说明中型航司在较高客座率的加持下，经营策略的调节空间较三大航更大，更有机会通过对票价，供给及客座率的灵活调控实现盈利的最大化。

图9：春秋12月国内运力投放相当于19年同期的153% 图10：吉祥12月国内运力投放相当于19年同期的127%

4,500

4,000

3,500

运力投放(2019) 运力投放(2022)

运力投放(2023) 占19年同期比例(右)

170%

160%

4,500

4,000

3,500

运力投放(2019) 运力投放(2022)

运力投放(2023) 占19年同期比例(右)

160%

150%

3,000

2,500

2,000

1,500

1,000

500

0

152.5%

150%

140%

130%

120%

JanFebMarAprMayJunJulAugSepOctNovDec

3,000

2,500

2,000

1,500

1,000

500

0

140%

126.9%130%

120%

110%

100%

JanFebMarAprMayJunJulAugSepOctNovDec

资料来源：iFinD， 资料来源：iFinD，

国内航线客座率：环比11月基本持平

12月三大