创新奇智(2121.HK)公司主动降速，ChatX系列工业大模型应用前景可期-240402-海通国际-15页.pdfVIP

研究报告ResearchReport

2Apr2024

创新奇智AInnovationTechnology(2121HK)

公司主动降速，ChatX系列工业大模型应用前景可期

SlowDownProactivelyinRevenue,ExpectedProspectsofChatXSeriesIndustrialBigModelApplications

[Table_yemei1]

观点聚焦InvestmentFocus

[Table_Info](PleaseseeAPPENDIX1forEnglishsummary)

维持优于大市MaintainOUTPERFORM

评级优于大市OUTPERFORM主动收缩导致收入降速，但客户数大幅增加。2023年，公司实现

现价HK$7.34营业收入17.51亿元人民币，同比增长12.4%。2023年，公司出于

目标价HK$21.18谨慎考虑，对某些领域的大项目进行了主动收缩，主动削减了高

回款风险、长账期的垫资项目，导致收入增速较往年有明显下

HTIESG4.0-4.0-5.0

降。公司目前业务细分9大领域，其中制造业板块实现11.764亿

E-S-G:0-5,(PleaserefertotheAppendixforESGcomments)

人民币，同比增长24.1%，金融业务线收入4.02亿远人民币，同比

市值HK$4.15bn/US$0.53bn增长5%。2023年，增长较快的是汽车装备（+38%）、3C高科技

日交易额(3个月均值)US$3.80mn（+27%）、工程建筑（+26%）、食品饮料新材料（新增领域）

发行股票数目565.05mn和智造实训（新增领域）。2023年，制造业收入占比达到67.2%，

自由流通股(%)24%今年有望达到70%。2023年，客户总数较2022年大幅增长36%，

1年股价最高最低值HK$26.00-HK$6.01达到397家，优质客户81家，优质客户收入占比81.5%。

注：现价HK$7.34为2024年3月29日收盘价

调整后净亏损率进一步收窄，24年计划进一步大幅减亏。2023

PriceReturnMSCIChina年，公司毛利率33.6%，同比提高1个百分点，账面归母净亏损

1805.82亿。2023年，公司股份支付费用有较大幅度增加，且以谨慎

140原则进行了一个较大幅度的坏账计提，调整后的净亏损为1.54亿

元人民币，较2022年略有上升，