Mobileye自动驾驶市场前景及投资研究报告：商业化标杆，可编辑培训课件.pptx

证券研究报告海外行业报告|行业专题研究2023年04月02日自动驾驶行业报告：Mobileye-自动驾驶IPO以及商业化的标杆1

摘要Mobileye：辅助驾驶领域龙头，全球领先ADAS芯片供应商全球最大的ADAS芯片供应商，市占率70%；与超过50家OEM合作，芯片被约800种车型采用；英特尔为控商业模式：产品软硬结合，提供L1-L4全栈式自动驾驶解决方案硬件：视觉处理芯片（EyeQ系列SoC）；可成像（毫米波）；FMCW【预计2025年量产】软件算法：道路信息管理地图（REM）；真实冗余（TrueRedundancy）；责任敏感安全原则（RSS）行业格局：ADAS行业竞争加剧，但行业空间广阔面临全球的竞争：海外科技公司如英伟达、高通等；中国自动驾驶公司如地平线、黑芝麻、等行业成长空间大：经测算，2025年ADAS（L1-L3）行业规模有望达284亿美元竞争优势：立足ADAS，积极拓展拓展消费级AV及MaaSADAS上具有先发优势：“软件算法+芯片”低成本的打包方案；REM、RSS、TR传感器冗余提供极大安全性AV研发上具有技术资源优势：背靠英特尔，研发激光/可成像毫米波MaaS业务快速发展：收购领先平台Moovit，2022年Robotaxi在慕尼黑、特拉维夫试运营成长逻辑：短期L3渗透率提升叠加L3单车价值提升；长期L4带来Robotaxi（MaaS）市场空间及消费级AV市场风险提示：行业竞争加剧风险；中国市场风险；自动驾驶政策落地不及预期；公司经营风险2

目录1.ADAS龙头公司：理解Mobileye的产品和商业模式2.ADAS行业竞争格局：Mobileye竞争优势在哪？3.成长逻辑与测算4.风险提示33

1.1Mobileye简介：辅助驾驶领域龙头，全球领先ADAS芯片供应商图像识别技术起家，成为全球领先ADAS芯片供应商oMobileye由耶路撒冷希伯来大学计算机视觉教授AmnonShashua创立，最初以单目摄像头为依托提供纯视觉软件方案。公司2007年发布第一代辅助驾驶芯片EyeQ1，将视觉算法与芯片绑定。2012年EyeQ系列芯片产量破百万。2016已有超过300种车型1500万辆车载有Mobileye的技术，2018年全球ADAS芯片市场份额达到70%。o目前，Mobileye已经实现L1-L2+自动驾驶芯片的规模化生产，并预计在2025实现L3-L4自动驾驶芯片的量产。曾在纽约证券交易所上市，被英特尔收购后在纳斯达克再次上市o2014年，Mobileye在纽约证券交易所上市，是以色列历史上最大的IPO。2017年3月，英特尔宣布以153亿美元收购Mobileye。2022年10月，英特尔将Mobileye分拆在纳斯达克再次上市。图：Mobileye历史发展历程4资料：Mobileye招股书、IGT、投资界公众号等，天风证券研究所

1.1Mobileye简介：视觉方案引领者，19年ADAS芯片市占率70%辅助驾驶领域拥有多个“第一”o传感器融合、自动驾驶芯片量产、前方碰撞预警（仅采用摄像头）、全自动紧急制动（仅采用摄像头）2018年ADAS芯片市占率达70%，具有先发优势截至22Q3：首款120°广角?累计出货1.17亿颗EyeQSoC?约800种车型采用EyeQSoC?与超过50家OEM车企合作800万像素前视摄像头首款自动紧急制动系统（摄像头）推出第一代EyeQSoC首款前向碰撞预警系统（摄像头）5资料：Mobileye招股书，天风证券研究所

1.2内部管理：股权结构集中，高管团队资历深厚股权结构集中，英特尔为控股股东o2022年在纳斯达克上市后，英特尔仍拥有对Mobileye的控制权，拥有99.4%的投票权核心管理团队多为技术出身，长期深耕辅助驾驶领域o核心管理团队具有软件开发领域多年研究、工作经验表：股权结构集中，英特尔拥有权（每一股ClassA股票对应一票投票权，每一股ClassB股票对应十票投票权）所有权公开股份数量投票权0.61%99.39%ClassAClassB46,263,158750,000,000英特尔表：核心管理层履历姓名职务履历AmnonShashua耶路撒冷希伯来大学计算机视觉教授；1999年，创立Mobileye；2010年，创立OrCam；自2017年以来，英特尔高级副总裁CEO,President,andDirectorPatrickP.GelsingerChairoftheBoardofDirectors1993-2001年，Intel副总裁；2001-2009年，IntelCTO；2009-2012，DellECM总裁及COO；2012-2021年，VMwareCEO；202