假期旅游消费热度不减，鲍威尔态度仍会反复.docxVIP

目录

TOC\o1-2\h\z\u大类资产表现 6

五一假期居民出行需求旺盛，地产销售尚未明显回暖 7

居民出行需求延续高热度，自驾游仍是主要出行方式 7

旅游保持高热度，“县域游”和跨境游热度明显回温 7

五一假期观影好于2023年同期，弱于2019年同期水平 9

五一假期30大中城市楼市成交尚未明显回暖 10

美联储降息信心仍不足，年内降息仍需谨慎观察 11

美国经济边际放缓 11

美国4月非农就业数据低于预期，工资增长放缓 12

会议声明：符合市场预期，维持利率不变，放缓缩表速度 14

鲍威尔讲话：通胀方面信心下降，但短期亦不会考虑加息 15

展望：美联储降息路径尚未明确，仍需谨慎观察 17

国内外宏观热点 18

海外宏观热点 18

国内宏观热点 32

本周宏观环境分析：美联储降息信心有所下降，国内稳增长政策效果或将逐步显现 41

风险提示 43

图表目录

图表1：大类资产价格变动一览 6

图表2：五一假期前三天全社会跨区域人员流动情况 7

图表3：五一假期前三天出行方式 7

图表4：当日电影票房（七天移动平均） 10

图表5：当日观影人次（七天移动平均） 10

图表6：30大中城市商品房成交面积 10

图表7：30大中城市商品房成交面积：一线城市 10

图表8：30大中城市商品房成交面积：二线城市 11

图表9：30大中城市商品房成交面积：三线城市 11

图表10：美国近期公布经济指标 12

图表11：美国非农就业情况（千人） 13

图表12：美国非农就业情况（千人） 13

图表13：美国服务业细分行业新增就业情况（千人） 13

图表14：美国商品生产细分行业新增就业情况（千人） 13

图表15：美国失业率（） 14

图表16：美国分行业失业率（） 14

图表17：美联储议息会议声明文本对比 15

图表18：本周宏观环境变化 43

大类资产表现

5月第1周（4.26-5.3），货币市场收益率上行，DR007和同业存单利率均小幅上升；全球主要经济体股市收益率表现良好，基本均呈现上涨态势，仅巴黎CAC40指数小幅回落；大宗商品价格呈现分化，黄金、白银、铜、原油价格回落，大豆、玉米价格走高；外汇市场方面，美元指数小幅回落，人民币小幅升值。

从4月当月来看，货币市场分化，DR007收益率上行，同业存单利率下行；国内债券市场收益率小幅下行，美国国债收益率较为明显上升；全球主要经济体股市收益率分化，国内股市表现好于国外主要经济体股市，国内股市呈现小幅上涨态势，国外主要经济体股市呈现小幅回落态势；大宗商品市场方面，黄金、白银、铜价格整体维持上涨态势，原油、玉米、大豆价格有所小幅回落；外汇市场方面，美元整体呈现走强态势，人民币小幅贬值。

图表1：大类资产价格变动一览

资料来源：，

五一假期居民出行需求旺盛，地产销售尚未明显回暖

居民出行需求延续高热度，自驾游仍是主要出行方式

五一假期居民出行需求依然旺盛。交通运输部消息，今年五一假期前三天（5月1日至3日），预计全社会跨区域人员流动量8.68亿人次，日均2.89亿人次，较2023年同期增长7.6?，较2019年同期增长29.66?。从日均出行人数来看，五一假期前三天日均出行人次已超过春节假期和端午假期日均出行水平，分别是春节假期和清明假期日均出行人数的106和115.29?。

分结构看，公路出行是最主要出行方式，其中自驾游热度持续上升。五一假期前三天选择公路出行的人次8.03亿人次，占比达到92.50?，比2023年同期

增长7.99，比2019年同期增长30.72，其中，高速公路及普通国省道非营业性小客车人员出行量7亿人次，在公路出行的人次中占比高达87.14?。其次，选择铁路出行的人次0.55亿人次，比2023年同期增长1.33，比2019年同期增

长25.84。再次，选择民航出行的人次0.06亿人次，比2023年同期增长6，

比2019年同期增长10.5。最后，选择水运出行的人次0.04亿人次，比2023年

同期增长17.78，较2019年同期增长-30.66。

图表2：五一假期前三天全社会跨区域人员流动情况 图表3：五一假期前三天出行方式

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