联创光电-市场前景及投资研究报告-退而有序，加速转型.pdf

证券研究报告|公司深度报告

2024年06月06日

联创光电（600363.SH）增持（首次）

退而有序，加速转型；进而有为，颠覆式创新中游制造TMT中小盘/机械电子

当前股价：28.16元

本篇报告梳理了联创光电各项业务：公司未来将重点发展新兴产业——超导和

基础数据

激光装备，逐步剥离部分低毛利的传统光电业务，盈利能力有望持续得到优化。

总股本（百万股）455

我们看好公司在新产业的布局，首次覆盖，给予“增持”评级。已上市流通股（百万股）455

总市值（十亿元）12.8

❑联创光电现阶段正在有序剥离盈利能力较差的传统业务，并布局高温超导和

流通市值（十亿元）12.8

激光两项先进产业。公司成立于1999年，深耕光电元器件产业数十年，自每股净资产（MRQ）9.0

2019年起逐步剥离背光源及光电线缆中的低毛利业务，大力发展高温超导装ROE（TTM）8.5

备、激光装备等业务，推动业务结构优化升级，盈利能力逐步提升。公司2023资产负债率38.6%

年实现营收32.4亿元，同比下降2.24%；归母净利润3.4亿元，同比增长主要股东江西省电子集团有限公司

主要股东持股比例20.81%

26.89%。

❑高温超导装备业务：公司高温超导磁体技术领先，商业化应用稳步推进。公股价表现

司拥有全系列高温超导磁体技术，自主研制的兆瓦级高温超导感应加热装置%1m6m12m

于2023年4月在中铝东轻成功投运，标志着高温超导商业化应用取得突破性绝对表现-7-15-13

相对表现-7-21-6

进展，是我国超导行业的核心玩家之一。截至2023年12月，公司已累计交

(%)联创光电沪深300

付10台高温超导感应加热设备，在手订单超60台。此外，公司高温超导设30

20

备还向单晶硅生长炉、可控核聚变等领域横向拓展，预计2024-2025年硅单10

晶生长炉升级改造项目对公司高温超导磁体需求约300台；国内第一座聚变-0

-10

裂变混合实验堆项目工程总投资预计超200亿元，