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证券研究报告|首次覆盖报告

2024年06月05日

浙海德曼（688577.SH）

精密车床顶尖品牌，多年深耕迎来星辰大海

公司为高端精密数控车床专家。浙海德曼深耕数控机床30年，潜心打造高端产品体买入（首次）

系，目前，公司已实现主轴、刀塔、尾座三大核心部件自主制造，已取得相关技术专

利，并同时自主开发海德曼数控系统，推动国产替代新趋势。同时，公司积极拓宽销股票信息

售渠道，从2023年起通过逐步扩大经销商比例，丰富原有的单一直销模式，进一步推行业通用设备

动国产机床出海销售。2023年公司实现营业收入6.64亿元，同比+5.16%，实现归母

6月4日收盘价（元）68.92

净利润0.29亿元，同比-50.71%。

总市值（百万元）3,735.92

机床是制造业基石，国内市场规模超4000亿。机床应用范围广、结构复杂。机床有总股本（百万股）54.21

工具机或工业母机之称，是制造业中不可或缺的关键工具，广泛应用在机械制造、汽其中自由流通股（%）100.00

车、电力设备、铁路机车、船舶、国防工业、航空航天、石油化工、工程机械、电子信

30日日均成交量（百万0.42

息技术工业等行业。车床是最常见的机床之一，主要用于加工各种旋转类工件。通过

股）

主轴高速旋转、刀具相对移动来实现内外圆加工、钻孔、车螺纹、切断、车槽、车端面

加工、车成形面等加工工艺。根据中商产业研究院数据，预计我国2024年数控机床行股价走势

业市场规模将达到4325亿元。我国数控机床行业竞争格局分散，市场集中度低。国内

机床行业可以分为三个梯队。第一梯队是以马扎克、德玛吉森精机为代表的外国企业，

其实力较强，拥有技术优势，占据高端市场；其次是国内龙头企业，包括海天精工，浙海德曼沪深300

137%

秦川机床等，处于向高端机床转型的过程，主要占据中端市场；第三梯队是占据中低114%

端市场的国内众多中小企业。91%

69%

人形机器人产业奇点到来，精密车床是传动件必需设备。机器人行业已呈现AI发展46%

23%

产业巨头政策支撑三重共振特性，在产业起点积蓄力量。多模态大语言模型的出现，0%

代表人形机器人“大脑”层面难题取得突破。同时2022年以来产业巨头陆续入局，-23%

中、美等国政策支持也相继推出，在三重共振下，人形机器人有望形成类似于汽车、