海信视像-市场前景及投资研究报告：体育营销，海外市场长期发展.pdf

证券研究报告·A股公司深度黑色家电

海信视像（深度四）：体育营销海信视像(600060.SH)

如何助力海外市场长期发展？

核心观点维持买入

海外市场与利润空间更大，出海成为中国品牌必然选择。当前中

国黑电品牌在海外的品牌影响力、渠道广度深度与三星等仍有差

距。通过复盘三星历史，我们发现体育营销对品牌认可度、渠道发布日期：2024年06月13日

体系具有深刻影响，对海信的品牌力建设也具有借鉴意义。海信

通过自主品牌与世界级赛事在海外实现品牌跃升，欧洲杯将于6当前股价：27.33元

月开幕，我们认为海信的体育营销将进一步促进品牌的国际化和

高端化，为长期的品牌影响力和市占率提升打下扎实基础。

摘要

主要数据

海外已成中国黑电龙头的必争之地。相对于中国市场，海外市场

股票价格绝对/相对市场表现（%）

容量更大且竞争并不激烈，利润空间更大。中国电视产品和供应

链优势显著，但仍存在品牌力和渠道等短板，品牌营销是关键。1个月3个月12个月

复盘：三星如何在海外打造品牌影响力？三星体育营销以1988-3.94/0.0511.14/12.0319.61/25.80

年成为汉城冬奥会的区域赞助商为起点，此后近三十年的奥运营12月最高/最低价（元）29.03/19.91

销叠加产品技术使三星在电视领域保持世界第一的品牌影响力。总股本（万股）130,540.11

海信能够学习三星，通过体育营销奠定长期增长吗？三星体育营

流通A股（万股）128,908.12

销具有借鉴价值，海信有望复刻三星品牌的成长路径实现高端化

总市值（亿元）356.77

出海目标。借助欧洲杯与世界杯亮相世界舞台，海信在品牌、渠

流通市值（亿元）352.31

道、产品、高端化等方面有所成就，2024年欧洲杯预计带来进一

步品牌升级，为公司的渠道开拓和长期影响力提升打下基础。近3月日均成交量（万）807.32

投资建议：参考三星体育营销的案例，我们认为海信作为欧洲杯主要股东

官方赞助商，有望凭借品牌营销实现渠道拓展与高端化突破。我海信集团控股股份有限公司30.07%

们预测2024-2026年公司实现归母净利润24.13/27.95/32.65亿元，

对应EPS为1.85