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公司深度分析/地铁设计
内容目录
1.高壁垒轨交设计优质国企，业绩增长稳健盈利能力突出6
1.1.历史悠久的高壁垒城轨设计龙头，行业资质等级高全产业链布局6
1.2.经营业绩：各年业绩同比正增长，经营韧性板块领先7
1.3.股权结构：实控人为广州国资委，大股东广州地铁充分赋能7
1.4.股权激励ROE目标亮眼，持续高分红增强股东回报8
2.公司成长驱动：横向纵向多元布局，控股股东充分赋能，新兴业务打造未来看点8
2.1.高壁垒领域的技术领先者，人均创收水平优于同行8
2.2.控股股东资源优势突出，持续赋能打造独特竞争力11
2.3.横向切入多行业设计业务，纵向拓展能源运营新模式，积极布局智慧轨交+低空经
济12
2.4.立足粤港澳进军全国，海外市场布局初显成效15
3.行业部分：高壁垒轨交设计竞争格局清晰，轨交存量市场创造运维需求，可研批复投资
规模庞大15
3.1.竞争格局：高壁垒领域竞争格局清晰，集中度超行业整体水平15
3.2.新建空间：新建城轨市场发展趋稳，粤港澳轨交建设需求向上16
3.3.存量空间：存量市场释放改造更新需求，智慧轨交运营大势所趋19
4.财务分析：盈利指标超出同行，轻资产模式现金流优异20
4.1.高水平盈利能力稳定，ROE表现远超同行20
4.2.经营现金流为正，有息负债占比低21
5.盈利预测和投资建议：稳健成长的城轨设计优质标的，高壁垒高分红及产业链拓展打造
长期看点23
5.1.营收业绩稳健增长，盈利水平总体稳定23
5.2.投资建议：城轨设计龙头经营韧性强劲，高ROE高分红投资价值凸显24
6.风险提示24
图表目录
图1.地铁设计发展历史6
图2.公司主营业务范围6
图3.公司2023年业务营收构成（亿元，%）6
图4.公司2015-2024Q1营收及yoy变化（亿元，%）7
图5.公司2015-2024Q1归母净利润及yoy变化（亿元，%）7
图6.公司股权结构图7
图7.公司2020-2023年各年现金分红额和分红比例（亿元，%）8
图8.公司2020-2024Q1各期末货币资金及占总资产比重（亿元，%）8
图9.城市轨道交通项目规划设计流程9
图10.公司科技创新成果10
图11.公司2016-2023年各年人均产值变化（万元/年）11
图12.公司与其他设计板块人均产值对比（万元/年）11
图13.2018-2023年广州地铁集团营收构成（亿元，%）11
图14.广州地铁集团资产总额变化（亿元）11
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