皖天然气从安徽天然气销量强劲增长，看稀缺省级长输管网的“低波红利”价值.pdfVIP

公司深度分析/皖天然气

内容目录

1.稀缺的安徽省级天然气管网资产，“管输费×输气量”的业务模式极为稳定5

1.1.坐拥安徽天然气长输管网稀缺资产，拓展多能互补新兴业态5

1.2.管输费调整频率降低，有效加强业绩稳定性7

1.3.公司经营稳健，盈利能力持续增强9

1.4.股权清晰集中，积极分红激发员工积极性10

2.安徽省经济一枝独秀，输气量持续快速增长可期11

2.1.我国天然气行业快速发展，需求增量空间广阔12

2.2.安徽省级天然气管网，“自然垄断”保障未来发展动力强劲13

2.3.安徽省工商业快速发展，打开天然气需求增量空间17

2.3.1.工业用气：光伏玻璃产能投放带来较大刚需17

2.3.2.新能源汽车：比亚迪超级工厂落地带来需求增量19

2.3.3.天然气发电：天然气调峰电厂逐步落地20

2.4.公司管线布局持续完善，保障未来输气量增加确定性21

3.公司积极回报股东，可分配利润持续增加21

4.布局新能源汽车充电桩，逐步开展发展转型22

5.业绩预测及估值24

6.风险提示24

图表目录

图1.公司发展历程5

图2.近年公司各业务板块营收（亿元）6

图3.近年公司各业务板块营收占比6

图4.公司输售气量及增速8

图5.《安徽省人民政府办公厅关于进一步降低实体经济企业成本的通知》相关表述8

图6.《安徽省人民政府关于进一步降低企业成本的实施意见》相关表述8

图7.《安徽省发展改革委关于调整部分天然气短途管道运输价格等有关事项的通知》相关

描述9

图8.公司营业收入及增速9

图9.公司各项费用率9

图10.公司毛利率及净利率10

图11.公司净利润及增速10

图12.公司股权结构（截至2024Q1）10

图13.化石能源温室气体排放量对比12

图14.人均用气量对比12

图15.2022年中国天然气需求分布13

图16.2022年美国天然气需求分布13

图17.安徽与全国GDP增速对比13

图18.安徽与全国规模以上工业增加值增速对比13

图19.安徽及全国天然气消费量增速14

图20.西气东输向安徽省供气量14

图21.《安徽省能源发展“十四五”规划》天然气供应保障工程相关描述15

图22.安徽省近年城市供气管道长度及增速16

图23.安徽省近年县城供气管道长度及增速16