上半年民航旅客及货邮运输量同比增长均超两成.docxVIP

目录

一、行情综述：航空和机场板块均上涨 1

A股市场：航空和机场板块均上涨 1

港股及海外市场：航空机场均下跌 2

二、行业动态：上半年民航旅客运输量同比2019年增长9.0% 3

航空客运：6月民航旅客运输量同比2019年增长9.7% 3

航空货运：上半年货邮运输量较2019年同期增长18.7% 9

油价：航油煤油价格出现下降，国内燃油附加费下调 10

汇率：美元兑人民币维持高位区间 11

机场：6月26座千万级机场进出港航班量同比2019年正增长 12

三、投资评价和建议：持续关注国际航线政策，供需结构有望反转 17

风险分析 18

图目录

图1:交通运输行业各子板块与沪深300的超额收益 1

图2:交通运输行业涨跌幅股票排名前十（单位：%） 1

图3:航空机场板块涨跌幅表现（单位：%） 1

图4:A股市场航空机场板块主要标的股价表现及估值 2

图5:港股及海外市场航空机场板块主要标的股价表现及估值 2

图6:三大航司客座率（%） 3

图7:三大航司可用座公里同比增速（%） 3

图8:航空业供需增速差与客座率（%） 4

图9:2024年中国民航执行客运航班量日趋势 4

图10:南方航空各航线月度经营数据 5

图11:东方航空各航线月度经营数据 6

图12:春秋航空各航线月度经营数据 7

图13:吉祥航空各航线月度经营数据 8

图14:上海至北美TAC航空货运价格指数 9

图15:上海至欧洲TAC航空货运价格指数 9

图16:香港至北美TAC航空货运价格指数 10

图17:香港至欧洲TAC航空货运价格指数 10

图18:法兰克福至北美TAC航空货运价格指数 10

图19:法兰克福至东南亚TAC航空货运价格 10

图20:航空煤油价格下降（元/吨） 11

图21:布伦特原油期货结算价维持高位（美元/桶） 11

图22:国内航线历史燃油附加费征收情况（元） 11

图23:美元兑人民币汇率：中间价 12

图24:三大航司的汇兑损益（正值表示收益，亿元） 12

图25:上海浦东机场月度经营数据（单位：架次/万人次） 13

图26:上海虹桥机场月度经营数据（单位：架次/万人次） 13

图27:首都机场月度经营数据（单位：架次/万人次） 14

图28:深圳机场月度经营数据（单位：架次/万人次） 14

图29:美兰机场月度经营数据（单位：架次/万人次） 14

图30:白云机场月度经营数据（单位：架次/万人次） 15

图31:厦门空港月度经营数据（单位：架次/万人次） 16

一、行情综述：航空和机场板块均上涨

A股市场：航空和机场板块均上涨

从交运各子板块相对沪深300的表现来看，本周（7月15日-7月19日）交运板块整体上涨。本周航空板块上涨0.90%，机场板块上涨2.50%。

图1:交通运输行业各子板块与沪深300的超额收益

250% 公路 铁路 公交 快递 航运 港口 航空 机场 物流综合

200%

150%

100%

50%

0%

-50%

-100%

-150%

数据来源：，

本周（7月15日-7月19日）大众交通、锦江在线、江西长运分别上涨32.9%、30.6%、17.5%，嘉诚国际、永泰运、中信海直分别下跌8.9%、7.9%、5.9%。本周航空板块春秋航空、东方航空、上海机场、中国国航、南方航空分别上涨3.3%、3.3%、3.2%、3.1%、1.5%，中信海直、ST海航、白云机场、华夏航空、厦门空港分别下跌5.9%、3.6%、1.7%、1.6%、1.3%。

图2:交通运输行业涨跌幅股票排名前十（单位：%） 图3:航空机场板块涨跌幅表现（单位：%）

数据来源：， 数据来源：，

图4:A股市场航空机场板块主要标的股价表现及估值

细分行业 上市公司 股票代码 市值

（亿美元）

周涨跌幅 年初至今涨幅 PE

（TTM）

PB EV/EBITDA

中国国航 601111.SH 143.03 3.07% 0.54% 595.72 3.29 9.65

南方航空 600029.SH 129.45 1.54% 3.30% -69.34 2.91 9.26

东方航空 600115.SH 110.10 3.33% 3.87% -17.38 3.94 11.59

航空 海航控股 600221.SH 65.52 -3.57% -21.17% 55.60 20.21 10.61

春秋航空 601021.SH 76.36 3