分众传媒公司点评报告：收入端兑现增长α、成本端集约式扩张，中期分红加大股东回报.pdfVIP

分众传媒(002027)公司点评报告

正文目录

1收入端：消费类广告主夯实基本盘，和AI增量收入共同贡献α4

2成本端：集约式扩展低线城市点位，毛利率保持平稳6

3利润端：收入复苏引领利润增长，投资收益贡献增量7

4分红：中期分红提升分红率，有望进一步抬升股息率7

5盈利预测与投资评级8

6风险提示9

2敬请关注文后特别声明与免责条款

分众传媒(002027)公司点评报告

图表目录

图表1:24H1公司营收同比稳健增长8%4

图表2:24Q2公司营收增速较Q1进一步回升4

图表3:24Q2公司营收增长跑赢整体宏观趋势4

图表4:24H1公司楼宇媒体收入同比增长7%5

图表5:24H1公司影院媒体收入同比增长21%5

图表6:消费类广告主收入贡献进一步提升，通讯类广告主同比快速增长5

图表7:24H1公司营业成本同比增长5%6

图表8:24H1公司毛利率同比基本持平，环比有所下滑6

图表9:自营电梯电视点位数城市分布情况（万）6

图表10:24H1三线及以下城市的自营电梯电视点位增速领涨（%）6

图表11:24Q2公司归母净利润同比增长13%7

图表12:24Q2公司扣非归母净利润同比增长7%7

图表13:分众传媒盈利预测（百万元）8

图表14:分众传媒可比公司估值表9

3敬请关注文后特别声明与免责条款

分众传媒(002027)公司点评报告

1收入端：消费类广告主夯实基本盘，和AI增量收入共同贡献α

24H1公司实现营业收入59.67亿元，同比增长8%；单季度看，24Q2实现营收

32.38亿元，同比增长10%，环比增长19%，同比增速较24Q1的6%进一步提升，

展现良好复苏势头。

图表1:24H1公司营收同比稳健增长8%图表2:24Q2公司营收增速较Q1进一步回升

营业收入（百万元）YoY（%）营业收入（百万元）YoY（%）QoQ（%）

8,00080%4,500100%

7,00060%4,00080%

3,50060%

6,000

40%

3,00