中资美元债跟踪笔记(五十六)：预期边际调整中，美元债市场波动加大.docx

报告正文

一、中资美元债一级市场：6月中资美元债净融资规模为负

1、一级市场：发行量环比同比均下降，净融资规模仍为负，城投、银行和互联网媒体板块为发行主力

6月中资美元债净融资规模为负。具体来看，发行量方面，6月新发行债券规模87.12亿美元，环比下降、同比上升（5月发行117.69亿美元，2023年同期发行49.33亿美元）。6月共发行52只中资美元债（其中无永续债）。到期量方面，6月中资美元债到期规模环比同比均上升（6月到期

181.16亿美元，5月到期126.55亿美元，去年同期到期136.05亿美元）。净融资量方面1，6月份净融资量（-94.04亿美元）较上月（-8.86亿美元）下降，较去年同期（-86.71亿美元）下降。

就评级2层面而言，6月发行的中资美元债中，一只为投资级，其余为无评级债券（51只），无高收益债券发行。从发行金额来看，无评级债券发行规模环比大幅上升（6月发行79.12亿美元，5月发行43.69亿美元），投资级6月发行8亿美元。

从板块分布（BICS2级分类）来看，6月城投、银行和互联网媒体发行规模位居前三。具体来看，

发行规模中，城投、银行和互联网媒体发行规模位于发行主体前三，合计占比近七成。具体来看，6月共有8个细分板块发行新券，排名靠前的是城投（22.70亿美元）、银行（22.30亿美元）与互联网媒体（15.00亿美元）。

发行只数中，金融服务（24只）、城投（11只）、银行（6只）板块发行数目较多，占比近八成，其余板块6月发行数目表现平平。

评级划分来看，6月无高收益债券发行，发行债券为无评级债券（51只）、投资级债券（1只）。

一级市场情绪来看，平均息票率水平方面，6月房地产、银行发行成本和工业其他发行成本均有所上升，金融服务成本有所下降；发行期限方面，房地产、银行和工业其他的发行期限均有所回落，金融服务的发行期限有所上升。

1此处剔除永续债

2本报告所述评级均为标普评级，下同

图表1：6月中资美元债发行情况

图表2：6月发行量同比上升，发行数目与去年同期相比有所下降

数据来源：Bloomberg，

图表3：6月净融资量为负 图表4：观察发行量、到期量及净融资量的季节性对比

数据来源：Bloomberg，

图表5：6月永续债发行情况 图表6：6月，无评级债券发行规模环比上升，无高收益债券发行

数据来源：Bloomberg，

图表7：6月，新发中资美元债的板块分布 图表8：6月，不同板块新发债券只数的等级分布（单

位：只）

数据来源：Bloomberg，

图表9：6月，房地产、银行发行成本和工业其他发行成本均有所上升，金融服务成本有所下降

数据来源：Bloomberg，

图表10：6月，房地产、银行和工业其他的发行期限均有所回落，金融服务的发行期限有所上升

2、重点行业一级市场跟踪：

2.1房地产行业

6月，房地产行业共发行1只中资美元债。6月的1只地产美元债由许昌市投资集团有限公司发行，发行规模总计0.50亿美元，发行期限为

1.99年。许昌市投资集团有限公司发行的美元债无标普发行人评级。

数据来源：Bloomberg，

图表12：6月，房企中资美元债发行明细列表（美元债发行金额单位：亿美元）

发行人名称

发行人名称

彭博代码 BICS2级 发行日期 发行金额

（亿美元）

特殊

条款

息票 到期日期

原始

期限(年)

标普

发行 标普首次

人评

级

评级

许昌市投资集

团有限公司

YW0417785

房地产

2024/6/28

0.50

否

9.50

2026-

6-28

1.99

数据来源：，

图表13：6月发行美元债的房企，其美元债与人民币债券存量明细列表（美元债发行金额单位：亿美元）

发行人名称

发行人名称 6月发行美元

债规模

境外存量美

元债数目

（只）

境外美元债未偿 标普发行 国内主 人民币债券未偿 未到期人民币

额（亿美元） 人评级 体评级 额（亿元） 信用债只数

许昌市投资集

团有限公司

0.50

2

0.83

AA+

160.40

26

数据来源：，

2.2银行业与城投融资平台

6月，银行业共发行6只中资美元债，发行规模环比呈较大增长态势；城投平台共发行11只中资美元债，发行规模环比上升。6月的6只银行美元债发行规模总计22.3亿美元，平均发行期限为2.80年，为ChinaEverbrightBankCoLtd/Sydney、中国银行悉尼