电子设备行业24H1通信行业整体稳健增长，AI相关板块高景气.docx

2017正文目录

2017

1. 上半年行业回顾 4

1.1.24H1我国通信行业整体运行平稳，光缆线路总长度稳步增加 4

24H1智算中心数大幅增加，下半年规模化、国产化进程加快 6

24H1数通光模块企业业绩高增，景气有望持续到2026年 8

2024物联网市场回暖，看好5GRedCap模组持续出货 11

2024千帆星座拉开组网序幕，关注卫星通信在农业、渔业、能源领域的广阔应用 13

2.2024H1通信半年报总结：收入稳健增长，积极推进降本增效提升盈利能力

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收入利润：通信总体稳健增长，通信应用增值服务板块增速较快 15

盈利能力：毛利率持续提升，积极推进降本增效 17

营运能力：应收账款有所拉长，资本结构、偿债能力有改善 18

现金流状况：现金流量情况边际承压，与账期拉长相对应 20

通信行业展望与投资策略 22

2024年迄今通信SW板块行情回顾 22

行业展望及投资策略：中特估红利属性的运营商是基本盘，AI相关的通信基础设施是投资弹性 23

个股盈利预测及估值： 26

风险提示 27

图表目录

图表1：电信业务收入和电信业务总量累计增速 4

图表2：移动互联网累计接入流量及增速情况 4

图表3：移动互联网接入月流量及户均流量（DOU）情况 5

图表4：光缆线路总长度发展情况 5

图表5：互联网宽带接入端口数发展情况 5

图表6：5G基站发展情况 6

图表7：项目数量随时间在各地区的分布 6

图表8：新增57个项目的投资额 6

图表9：行业新政策趋势 7

图表10：以太网光模块销售情况 8

图表11：英伟达对光模块的贡献 9

图表12：全球主要5家云计算公司24Q2的营收与资本开支同比增长率 10

图表13：数通电信?此消彼长? 10

图表14：全球蜂窝模组市场24Q1更新 11

图表15：物联网模组出货份额24Q1 11

图表16：全球物联网模组市场2023 11

图表17：5G与5GRedCap将在2030年成为联网车辆的主要网络通信技术.13

图表18：千帆星座示意图 13

图表19：卫星互联网\卫星通信示意图 13

图表20：上市通信企业年度收入利润数据汇总 15

图表21：上市通信企业季度收入及增速（亿元） 15

图表22：上市通信企业季度净利润及增速（亿元） 15

2017图表23：上市通信企业分板块营收和归母净利润情况 16

2017

图表23：上市通信企业年度盈利能力数据汇总 17

图表24：上市通信企业毛利率及净利率 18

图表25：上市通信企业期间费用率 18

图表26：上市通信企业细分板块毛利率及变动情况 18

图表27：上市通信企业营运能力汇总 18

图表28：通信行业分子板块应收账款周转天数 19

图表29：通信行业分子板块应付账款周转天数 19

图表30：上市通信企业资产负债表汇总 19

图表31：上市通信企业半年度经营活动现金流情况汇总 20

图表32：上市通信企业经营性现金流（亿元） 21

图表33：上市通信企业季度经营现金流（亿元） 21

图表34：申万通信三级子行业经营性现金流（亿元） 21

图表35：十家主要通信企业经营性现金流（亿元） 21

图表36：上市通信企业收、付现比情况（通信申万三级子行业） 21

图表37：2016年以来通信SW行业指数与大盘表现（数据截至2024年9月5日） 23

图表38：通信行业各子板块超额收益分析（2024年1月1日至9月5日）23

图表39：通信行业涨跌前五名公司（2024年1月1日至9月5日） 23

图表40：通信SW行业估值情况（PE_TTM，截至2024年9月5日） 24

图表41：通信个股盈利预测及估值（数据截止2024年9月5日） 26

20171.上半年行业回顾

2017

1.1.24H1我国通信行业整体运行平稳，光缆线路总长度稳步增加

2024年上半年，通信行业运行基本平稳。电信业务量收稳步增长，新兴业务收入保持两位数增长，5G、千兆光网、物联网等新型基础设施建设有序推进，网络连接用户数稳步增长，移动互联网接入流量保持较快增势。

电信业务收入实现正增长，电信业务总