食品行业需求承压，结构有所分化.docxVIP

目 录

调味品板块：24Q需求环比走弱，加大投入影响利润率 8

乳制品：24H1总营收下滑，Q2单季盈利承压 19

休闲食品：整体收入有所承压，单品型公司表现更稳健 29

投资建议 42

风险提示 42

图目录

图1 调味品板块上市公司2018年以来营业总收入情况 8

图2 调味品板块上市公司2018年以来扣非归母净利润情况 8

图3 调味品板块上市公司2018年以来毛利率情况 11

图4 调味品行业成本指数走势（2015.1-2024.7） 12

图5 主要包材、原材料价格走势（元/吨，2015.4-2024.7） 12

图6 菜籽油、辣椒价格走势（2019.1-2024.8） 12

图7 涪陵榨菜青菜头收购价格（元/吨，2022-2024） 12

图8 调味品板块上市公司2018年以来销售费用率 14

图9 调味品板块上市公司2018年以来管理费用率 14

图10 调味品板块上市公司2018年以来财务费用率 14

图11 调味品板块上市公司2018年以来期间费用率 14

图12 调味品板块上市公司2018年以来扣非归母净利率情况 18

图13 乳制品板块上市公司2018年以来营业总收入情况 20

图14 乳制品板块上市公司2018年以来归母净利润情况 20

图15 乳制品板块上市公司2017年以来毛利率情况 22

图16 国内主产区原奶价格及同比增速 22

图17 恒天然原奶价格及同比增速 22

图18 乳制品板块上市公司2017年以来销售费用率 24

图19 乳制品板块上市公司2017年以来管理费用率 24

图20 乳制品板块上市公司2017年以来期间费用率 24

图21 调乳制品板块上市公司2017年以来归母净利率情况 27

图22 休闲食品上市公司（A股）2017年以来营业总收入情况 30

图23 休闲食品上市公司（A股）2017年以来归母净利润情况 30

图24 休闲食品上市公司（A股）中单品型公司2017年以来毛利率情况 32

图25 休闲食品上市公司（A股）中渠道型公司2017年以来毛利率情况 32

图26 休闲食品主要包材、原材料价格走势 33

图27 休闲食品上市公司（A股）单品型公司2017年以来销售费用率 35

图28 休闲食品上市公司（A股）渠道型公司2017年以来销售费用率 35

图29 休闲食品上市公司（A股）单品型公司2017年以来管理费用率 35

图30 休闲食品上市公司（A股）渠道型公司2017年以来管理费用率 35

图31 休闲食品上市公司（A股）单品型公司2017年以来研发费用率 35

图32 休闲食品上市公司（A股）渠道型公司2017年以来研发费用率 35

图33 休闲食品上市公司（A股）单品型公司2017年以来期间费用率 36

图34 休闲食品上市公司（A股）渠道型公司2017年以来期间费用率 36

图35 休闲食品上市公司（A股）单品型公司2017年以来归母净利率情况 39

图36 休闲食品上市公司（A股）渠道型公司2017年以来归母净利率情况 39

表目录

表1 调味品板块上市公司营业收入及同比增速情况 10

表2 调味品板块上市公司毛利率及同比变动情况 12

表3 调味品板块上市公司销售费用率及同比变动情况 15

表4 调味品板块上市公司管理费用率及同比变动情况 15

表5 调味品板块上市公司期间费用率及同比变动情况 16

表6 调味品板块重点上市公司广告促销费用率情况 16

表7 调味品板块上市公司归母净利率及同比变动情况 18

表8 调味品板块上市公司现金流情况 19

表9 调味品行业可比公司估值表 19

表10 乳制品板块上市公司营业收入及同比增速情况 21

表11 乳制品板块上市公司毛利率情况 23

表12 乳制品板块上市公司销售费用率情况 25

表13 乳制品板块上市公司管理费用率情况 25

表14 乳制品板块上市公司期间费用率情况 26

表15 乳制品板块重点上市公司广告促销费用率情况 26

表16 乳制品板块上市公司归母净利率情况 28

表17 乳制品上市公司（A股）现金流情况（2024H1年以及24Q2） 29

表18 乳制品行业可比公司估值表 29

表19 休闲食品上市公司（A股）营业总收入及同比增速情况（2024H1以及24Q2）31

表20 休闲食品上市公司（A股）毛利率情况（24H1以及24Q2） 33

表21 休闲食品上市公司（A股）广告宣传类费用率/销售人员职