国防军工行业新·视角：燃气轮机，清洁调峰驱动，AIDC潜在看点，空间广阔-250106.pdfVIP

Xml[Table_Page]行业专题研究|国防军工

2025年1月6日

证券研究报告

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国防军工行业

新·视角：燃气轮机，清洁调峰驱动，AIDC潜在看点，空间广阔

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分析师：孟祥杰分析师：吴坤其分析师：邱净博

e_Author]SAC执证号：S0260521040002SAC执证号：S0260522120001SAC执证号：S0260522120005

SFCCE.no:BRF275SFCCE.no:BRT139

010010010

mengxiangjie@wukunqi@qiujingbo@

请注意，邱净博并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。

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核心观点：

⚫燃气轮机应用前景广阔：随着全球能源转型和环保要求提升，燃气轮机作为一种高效、环保的动力设备，市场

需求持续增长，被广泛运用于电力、油气等多个领域。一般按照工作温度进行分类，F级是目前的主流机型。

在电力领域，燃气轮机凭借其高效率和低排放特性，有望成为推动电力绿色转型的关键技术装备。

⚫产业链附加值高，未来十年全球订单总额有望超千亿美元：燃气轮机产业链涵盖从材料、制造、运维等多环节，

具有高技术壁垒和高附加值特性。据GasTurbineWorld网站，预计未来十年全球燃气轮机新增订单额（不包

含辅助系统以及安装费用）将超过1370亿美元，售后与维修市场规模或将超过2610亿美元。同时，亚太地区

作为全球燃气轮机市场增长最快的地区，预计到2033年将达到199.6亿美元，年复合增长率达7.8%。

⚫国产化进程加速：目前，全球燃气轮机领域的格局基本稳定，国外三大巨头公司（三菱公司、西门子公司、通

用公司）共同占据了超过七成的市场份额；而前期我国燃气轮机行业受限于技术及需求，前期发展较为缓慢，

重型燃气轮机主要依赖进口。在政策支持和“两机专项”推动下，我国燃气轮机技术不断取得突破，国产化进

程加速，有望逐步减少对进口产品的依赖，推动燃气轮机行业国产化替代进程，并有望实现燃机出海。此外，

国内产业链加速融入全球市场，预计在供需紧张下相关企业有望受益全球燃气轮机需求扩张。

⚫清洁能源调峰需求驱动，AI数据中心等新经济贡献潜在看点：天然气发电作为新型电力系统的重要组成部分，