固收点评：浩瀚转债，智能网络解决方案的领跑者.docx

内容目录

TOC\o1-2\h\z\u转债基本信息 4

投资申购建议 6

正股基本面分析 7

财务数据分析 7

公司亮点 10

风险提示 10

图表目录

图1：2019-2024Q3营业收入及同比增速（亿元） 8

图2：2019-2024Q3归母净利润及同比增速（亿元） 8

图3：2021-2023年营业收入构成 8

图4：2019-2024Q3销售毛利率和净利率水平（%） 9

图5：2019-2024Q3销售费用率水平（%） 9

图6：2019-2024Q3财务费用率水平（%） 9

图7：2019-2024Q3管理费用率水平（%） 9

表1：浩瀚转债发行认购时间表 4

表2：浩瀚转债基本条款 5

表3：募集资金用途（单位：万元） 5

表4：债性和股性指标 5

表5：相对价值法预测浩瀚转债上市价格（单位：元） 7

转债基本信息

表1：浩瀚转债发行认购时间表

T-2

T-2

2025/3/11

1、刊登募集说明书及其摘要、《发行公告》、《网上路演公

T-1

2025/3/12

告》

1、网上路演2、原股东优先配售股权登记日

1、发行首日

2、刊登《可转债发行提示性公告》

T

2025/3/13

3、原股东优先配售认购日（缴付足额资金）

4、网上申购（无需缴付申购资金）

5、确定网上申购摇号中签率

T+1

2025/3/14

1、刊登《网上中签率及优先配售结果公告》

2、根据中签率进行网上申购的摇号抽签

1、刊登《网上中签结果公告》

T+2 2025/3/17

2、网上投资者根据中签号码确认认购数量并缴纳认购款

T+3 2025/3/18

1、保荐机构（主承销商）根据网上资金到账情况确定最终配售结果和包销金额

T

T+4 2025/3/19 1、刊登《发行结果公告》

数据来源：公司公告、

表2：浩瀚转债基本条款

转债名称转债代码

发行规模存续期

转股价票面利率

向下修正条款

赎回条款

回售条款

浩瀚转债

正股名称正股代码

正股行业

主体评级/债项评级转股期

浩瀚深度

118052.SH

688292.SH

3.54亿元

计算机-计算机设备-其他计算机设备

2025年03月13日至

2031年03月12日

A+/A+

24.38元

2025年09月19日至2031年03月12日

0.20%,0.40%,0.80%,1.50%,2.00%,2.50%.

存续期，15/30，85%

（1）到期赎回：到期后五个交易日内，公司将以本次可转债票面面值的115%（含最后一期利息）全部赎回

（2）提前赎回：转股期内，15/30，130%(含130%)；未转股余额不足3000万元

有条件回售：最后两个计息年度，连续30个交易日收盘价低于转股价70%

附加回售：投资项目实施情况出现重大变化，且被证监会认定为改变募集资金用途

数据来源：公司公告、

表3：募集资金用途（单位：万元）

项目名称 项目总投资 拟投入募集资金公共互联网安全监测系统研发及

产业化项目

深度合成鉴伪检测系统研发建设项目

21,172.23 14,619.09

30,529.49 20,380.91

补充流动资金 429.00 429.00

合计 52,130.72 35,429.00

数据来源：募集说明书，

表4：债性和股性指标

债性指标 数值 股性指标 数值转换平价（以2025/03/11

纯债价值 83.30元

纯债溢价率（以面值

20.05%

100计算）

纯债到期收益率YTM 3.12%

数据来源：募集说明书，

收盘价）

平价溢价率（以面值100

计算）

100.33元

-0.33%

当前债底估值为83.30元，YTM为3.12%。浩瀚转债存续期为6年,联合资信评估股份有限公司资信评级为A+/A+,票面面值为100元，票面利率第一年至第六年分别为：

0.2%、0.4%、0.8%、1.5%、2.0%、2.5%，公司到期赎回价格为票面面值的115.00%（含最后一期利息），以6年A+中债企业债到期收益率6.36%（2025-03-11）计算,纯债价值为83.30元，纯债对应的YTM为3.12%，债底保护一般。

当前转换平价为100.3元，平价溢价率为-0.33%。转股期为自发行结束之日起满6

个月后的第一个交易日至转债到期日止，即2025年09月19日至2031年03月12日。

初始转股价24.38元/股，正股浩瀚深度3月11日的收盘价为24.46元，对应的转换平价

为100.33元，平价溢价率为-0.33%