光云科技AI赋能电商SaaS，业绩有望迎来拐点.pdfVIP

目录

一、深耕电商SaaS十五年，构建全场景服务生态6

二、现金流率先回正，产品周期有望驱动业绩拐点7

三、电商SaaS市场持续扩容，平台与服务商协同共进11

四、分层战略深化客户覆盖，AI赋能全链升级13

五、盈利预测与投资建议16

六、风险因素17

图目录

图1：公司发展历程6

图2：公司股权结构（截至2024年9月30日）7

图3：公司2018-2024年营业收入及增速7

图4：公司2020-2024H1各项业务营业收入（百万元）8

图5：公司2020-2024H1各业务营收占比变化8

图6：公司2020-2024前三季度毛利率与净利率9

图7：公司2020-2024H1各业务毛利率9

图8：公司2020-2024Q1~Q3期间费用（百万元）及费用率10

图9：公司2020-2023年在职员工人数及构成10

图10：公司2018-2024Q1~Q3现金流净额及增速11

图11：公司2018-2024年扣非归母净利润及增速11

图12：公司2018-2024年归母净利润及增速11

图13：2018-2027中国SaaS市场规模及预测12

图14：电商SaaS市场客户需求与产品分布图12

图15：淘宝平台服务市场页面13

图16：小红书平台服务市场页面13

图17：快麦系列全渠道解决方案14

图18：深绘智能设计页面14

图19：光云科技客服中台一体化客服解决方案15

图20：快麦小智产品框架15

表目录

表1：公司核心业务模式6

表2：中小商家SaaS产品矩阵13

表3：核心大商家SaaS产品销售情况14

表4收入拆分及盈利预测（百万元）16

表5估值表17

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投资聚焦

➢本文主要论述，光云科技作为电商SaaS领域的领先企业，深耕大中小电商商家差异需

求，构建了覆盖全场景的服务生态。我们认为，随着电商SaaS市场的持续扩容，光云科

技有望通过分层战略深化客户覆盖，AI赋能全链升级，进一步巩固其的行业龙头地位。

➢现金流率先回正，产品周期有望驱动业绩拐点。光云科技的毛利率稳定在63%左右的行

业较高水平，随着公司产品体系搭建完成，大商家业务跑通，成本控制取得显著成效，现

金流已逐步回正，盈利拐点初现。未来随着中小商家业务收入增速回升，大商家业务持续

加速，公司有望在2025年实现利润转正。

➢电商SaaS市场持续扩容，平台与服务商协同共进。据艾媒咨询，中国SaaS市场规模

预计2026年突破千亿。直播电商、跨境电商及下沉市场等新兴业态有望持续驱动需求释

放。光云科技通过与淘宝、抖音、拼多多、微信等平台的深度合作，未来有望进一步受益

于电商平台与SaaS服务商的协同发展。

➢分层战略深化客户覆盖，AI赋能全链升级。光云科技通过分层运营策略，构建了以中小

商家为现金牛、大客户为增长引擎的核心业务模式。近年来公司积极拥抱AI技术，投资、

合作多家人工智能科技企业，在提升客户服务效率、促进销售转化等方面发挥重要作用，

使公司在电商智能化服务领域占据技术优势，为业务增长注入新动力。

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一、深耕电商SaaS十五年，构建全场景服务生态

电商信息技术软件服务供应商。杭州光云科技股份有限公司成立于2009年，是业内领先的互联网SaaS模式软

件技术创新型企业，核心业务为基于电子商务平台为电商商家提供SaaS产品，并在此基础上提供配套硬件、运

营服务等增值产品及服务。公司于2020年4月29日在上海证券交易所科创板挂牌上市，为商家提供电商运营

的全链路解决