可选消费／必选消费行业动态点评：促消费专项方案落地，看好消费重估机会.docx

图表1：2H24以来促消费相关政策梳理

政策名称 发布时间 主要内容

《提振消费专项行动方案》 2025.3.16 大力提振消费，全方位扩大国内需求，以增收减负提升消费能力，以高质量供给创造有效需求，以

优化消费环境增强消费意愿。涵盖城乡居民增收促进、消费能力保障支持、服务消费提质惠民等共八大方面行动

《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》2025.3.13《方案》提出在消费品以旧换新方面加大政策支持力度，支持家电销售企业联合生产企业、回收企

业开展以旧换新促销活动，开设线上线下家电以旧换新专区，对以旧家电换购节能家电的消费者给予优惠。通过政府支持、企业让利等多种方式，支持居民开展旧房装修、厨卫等局部改造，持续推进居家适老化改造，积极培育智能家居等新型消费。

《关于进一步培育新增长点繁荣文化和旅游消费的若2025.1.13提升产品供给能力，丰富消费业态和场景，更好满足人民群众多样化、多层次、多方面的精神文化

干措施》

需求，提出举办系列文旅促消费活动、实施消费惠民让利行动、优化亲子游乐服务、提升老年人文旅服务品质等具体措施。

《关于2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品2025.1.8 以旧换新加力扩围。超长期特别国债支持以旧换新规模扩大，并向实施较好区域倾斜。家电补贴品

以旧换新政策的通知》

《中共中央国务院关于深化养老服务改革发展的意见》

类将从8类提升至12类，空调产品最多补贴1件增加到3件，同时补贴手机等数码产品，并加大旧房装修、厨卫等局部改造、居家适老化改造补贴力度。

2025.1.7首次明确基本养老服务要以失能老年人照护为重点，要求增强居家、社区、机构等不同服务形态的失能照护能力。《意见》提出要巩固居家养老基础作用，强化社区养老依托作用，优化机构养老专业支撑作用，促进医养结合。

《国务院关于修改〈全国年节及纪念日放假办法〉的决2024.11.12五一及春节各增加一天法定假日。支持合理安排调休，结合落实带薪年休假等制度形成较长假期。定》

《国务院办公厅关于以冰雪运动高质量发展激发冰雪2024.11.6 构建冰雪经济“一区两带多节点”空间布局，即以内蒙古、辽宁、吉林、黑龙江、新疆为核心建设

经济活力的若干意见》

具有国际影响力的北方冰雪经济引领区。鼓励有条件的地区因地制宜发展冰雪经济。优化发展冰雪旅游。

《关于加快完善生育支持政策体系推动建设生育友好2024.10.28《措施》提出强化生育服务支持，加强育幼服务体系建设，强化教育、住房、就业等支持措施。型社会的若干措施》

《国务院关于促进服务消费高 见》 2024.8.3 服务供给，释放服务消费潜力，更好满足人民群众个性化、多样化、品质化服务消费需求。提出鼓

、旗舰店，大力发展银发经济，深入开展全国文化和旅游消费促进活动等具体意见要求。

中国政府网，

图表2：《提振消费专项行动方案》具体内容梳理

中国政府网，

图表3：重点推荐公司一览表

最新收盘价

目标价

市值(百万)

EPS

(元)

PE(倍

)

股票名称

股票代码

投资评级

(当地币种)

(当地币种)

(当地币种)

2023

2024E

2025E

2026E

2023

2024E

2025E

2026E

巨子生物

2367HK

买入

70.85

75.06

73,394

1.46

1.98

2.52

3.09

44.82

32.98

25.93

21.17

上美股份

2145HK

买入

47.30

54.51

18,827

1.16

1.97

2.44

2.95

37.68

22.13

17.90

14.79

安踏体育

2020HK

买入

99.90

117.98

280,441

3.61

4.27

4.88

5.51

25.52

21.61

18.88

16.74

海澜之家

600398CH

买入

8.71

10.15

41,832

0.61

0.48

0.58

0.65

14.17

18.24

15.04

13.46

申洲国际

2313HK

买入

58.95

85.50

88,615

3.03

3.86

4.37

4.92

17.95

14.08

12.46

11.05

李宁

2331HK

买入

18.34

19.10

47,405

1.23

1.21

1.34

1.48

13.73

14.03

12.65

11.47

百胜中国

9987HK

买入

393.60

434.83

148,021

1.99

2.35

2.66

3.06

25.47

21.57

19.04

16.54

布鲁可

325HK

买入

126.70

128.00

31,580

-0.83

-0.72

4.53

7.11

-141.43

-1