盛业守正出奇，新行业及平台化驱动长期增长.docx

内容目录

TOC\o1-2\h\z\u盛业：国内头部的供应链金融科技公司 4

发展历程：从保理业务逐步升级为供应链金融科技平台 4

业务结构：聚焦供应链金融，平台化成效显著 4

财务状况：收入结构优化，利润实现快速增长 8

供应链金融空间广阔，电商、AI等新兴行业值得期待 9

深耕基建工程、大宗商品和医药医疗三大行业 9

供应链金融服务行业发展机遇显著 10

保持高研发投入，看好AI驱动业务升级 11

公司拥有强大的科技实力与创新能力 11

风控体系完备且高效 13

融资方案灵活，客户体验便捷 14

盈利预测与估值 15

风险提示 16

图表目录

图1：公司发展历程及主要阶段 4

图2：公司获得的部分成就 4

图3：公司的平台普惠撮合业务模式 5

图4：公司的数字金融解决方案 5

图5：公司打造了一个高效、透明的供应链金融服务生态系统 6

图6：公司服务的客户案例 7

图7：公司归母净利润及同比增速 8

图8：公司经调整净利润及净利率 8

图9：公司总收入及同比增长率 8

图10：平台累计资产管理余额 8

图11：公司供应链资产余额保持持续增长 9

图12：平台累计客户数保持快速增长 9

图13：盛业所服务行业 10

图14：顺应国家政策——做好“五大篇章” 11

图15：供应链金融行业余额规模 11

图16：盛业2019-2024年研发支出情况 11

图17：公司取得了较多的科技成果 12

图18：公司取得了较多的科技成果 12

图19：AI应用实例 12

图20：AI应用未来规划场景 12

图21：风控三大要点、实现方式与数据支撑 13

图22：线上操作流程 14

图23：盛业融资流程 14

表1：公司收入拆分（单位：百万元） 15

表2：可比公司估值 16

盛业：国内头部的供应链金融科技公司

发展历程：从保理业务逐步升级为供应链金融科技平台

公司是国内头部的供应链金融科技公司，长期致力于通过科技手段“让供应链更高效，金融更普惠”。

自2014年成立以来，公司经历了三个关键发展阶段：1）2014年-2017年，专注于供应链金融服务，主要依靠保理业务和销售保理资产获取收益；2）2017年，公司转型为盛业资本有限公司，开始构建供应链金融科技平台，业务模式向规模化和平台化发展，收入来源也扩展至数字金融解决方案和平台服务；3）2022年后，公司定位为供应链科技平台，致力于通过科技引领和生态构建，推动数字金融解决方案、平台科技服务以及供应链资产的出售，以实现收入多元化和业务的持续增长。

公司于2017年成为国内首家在中国香港上市的供应链金融科技公司，2019年，公司成为行业首家接入中登网系统的企业，进一步巩固了其在供应链金融领域的领导地位。2022年，公司再次引领行业发展，成为首家接入人行征信二代系统的公司，这标志着公司在信用评估和管理方面迈出了重要一步。同年，公司进一步拓展其金融科技服务，成为行业首家落地数字人民币与供应链金融结合的企业，这一创新举措不仅提升了金融服务的效率，也为客户提供了更多样化的金融解决方案。

公司在2023年荣获CNBC全球金融科技公司200强的荣誉，在2024年获得广东省、深圳市“跨国公司总部企业”认证，彰显了其在全球金融科技领域的竞争力和影响力。此外，公司还获得了多家知名机构的背书，这些合作伙伴的支持进一步增强了公司的市场地位和信誉。

图1：公司发展历程及主要阶段 图2：公司获得的部分成就

数据来源：公司官网， 数据来源：公司官网，

业务结构：聚焦供应链金融，平台化成效显著

公司主要收入来源包括以下三部分：

1、来自平台科技服务的收入

包括：1）公司在客户贷款期间透过盛易通云平台（由公司赋能的数据驱动的供应链科技平台）向客户提供平台普惠撮合科技服务收取的服务费；2）透过向资金合作方推介客户而自客户收取的服务费；3）公司就参与联营公司发行资产支持证券(ABS)/资产支持票据(ABN)收取的技术服务费；4）透过提供智能企业解决方案和供应链采购系统等供应链科技服务而自客户收取的科技服务费；5）透过提供应收账款管理服务从客户收取的服务费。

公司来自平台科技服务的收入由2023年的约人民币1.7亿元同比大幅增长103.6%

至截至2024年的约人民币3.5亿元，增长显著主要是因为公司持续推动平台化转型，为中小微企业、核心企业及资金合作方提供便利的一站式供应链融资服务。

图3：公司的平台普惠撮合业务模式

数据来源：公司官网，

2、来自数字金融解决方案的收入

包括：1）提供灵活的供