投资银行业与经纪业行业2025年1月财富管理业务月报：固收新发放缓，中长期资金入市持续推进.docx

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TOC\o1-2\h\z\u2025年1月居民增配存款及理财，新发产品规模大幅下滑 3

公募基金：存量及新发固收基金份额环比下滑 3

私募基金：存量规模平稳，新发规模环比下滑 5

私募资管：存量规模及新发规模环比均下滑 6

银行理财：居民增配理财产品，新发理财产品规模仍略有下滑 8

银行存款：居民人民币存款规模维持增长 9

投资者预期回报率下行，居民风险偏好企稳 9

产品收益率下行，同时利率下行至低位固收产品新发放缓 10

产品方面，固收产品收益率下行，权益基金收益率仍处低位 10

利率下行至低位，固收产品新发放缓 11

投资建议：建议增持具备算力基础和专业能力的券商 12

风险提示 13

2025年1月居民增配存款及理财，新发产品规模大幅下滑

居民财富管理金融产品主要包括公募基金、私募基金、私募资管计划、保险产品以及银行理财等。其中，私募资管计划包括证券及子公司资管计划、基金公司资管计划、基金子公司资管计划以及期货公司资管计划等。

2025年1月，居民增配存款及理财，新发产品规模大幅下滑。1）2025年1月，全市场公募基金总份额增量为-7921.62亿份，环比增长-2.63%，其中权益型基金总份额增量为-145.20亿份，环比-0.22%，债券型基金总份额增量为-2957.57亿份，环比-4.96%。货币型基金份额增量为-4067.71亿份，环比

-2.99%。权益类新发基金283.18亿份，环比-23.19%，债券类新发基金469.76

亿份，环比-56.83%。2）2025年1月，私募基金净资产增量合计109.69亿元，净资产环比0.06%；2025年1月，私募基金备案规模465.84亿元，环比-33.59%。3）2025年1月，权益类私募资管增量规模-106.55亿元，规模环比-0.59%，固收类私募资管增量规模-1019.62亿元，规模环比-1.12%。权益类私募资管新发规模21.29亿元，环比-45.84%，固收类私募资管新发规模

318.53亿元，环比2.91%。4）2025年1月，银行理财份额增量合计1438.04亿元，份额环比0.51%，其中，权益类银行理财份额增量9.12亿元，份额环比3.16%，固收类银行理财份额增量4166.63亿元，份额环比2.05%。现金管理类银行理财份额增量-2414.3亿元，份额环比-3.33%。权益类银行理财新发规模7.93亿元，环比-76.13%；固收类银行理财新发规模4928.34亿元，环比-0.31%。5）2025年1月，人民币住户存款存量为157万亿元，增量为55200亿元，环比增速3.65%。

基金公司管理的养老金资产支持专项计划居民存款基金公司资管计划私募基金银行理财规模证券公司资管计划期货公司资管计划保险总资产公募基金

基金公司管理的养老金

资产支持专项计划居民存款

基金公司资管计划

私募基金

银行理财规模

证券公司资管计划

期货公司资管计划保险总资产

公募基金

基金子公司资管计划信托资产余额

环比

3.00%

2.50%

2.00%

1.50%

1.00%

0.50%

0.00%

-0.50%

3500000

3000000

2500000

2000000

1500000

1000000

500000

0

数据来源：中国证券投资基金业协会，普益标准，注：简单叠加，资产专项计划及信托无月度数据，以上季末数据估计，保险总资产以2024年末数据估计

公募基金：存量及新发固收基金份额环比下滑

2025年1月，居民公募基金配置规模环比下滑2.63%，固收基金环比下滑

多于权益。截至2025年1月，全市场公募基金总份额增量为-7921.62亿份，

环比增长-2.63%，其中权益型基金总份额增量为-145.2亿份，环比-0.22%，债券型基金总份额增量为-2957.57亿份，环比-4.96%。货币型基金份额增量为-4067.71亿份，环比-2.99%。

图2：截至2025年1月，全市场公募基金总份额增量为-7921.62亿份，环比增长-2.63%（亿份）

350000

6%

5%

300000

4%

250000

3%

2%

200000

1%

150000

0%

-1%

100000

-2%

50000

-3%

-4%

0

-5%

封闭式

股票基金

混合基金

货币市场基金

债券基金

QDII

环比

数据来源：中国证券投资基金业协会，

新发基金规模环比大幅下滑，新发债基规模大幅下滑。2025年1月,全市场新发基金832.64亿