三孚新科-市场前景及投资研究报告-聚焦电子化学品，复合铜箔设备加速.pdf

证券研究报告

非金融公司|公司深度|三孚新科（688359）

聚焦电子化学品，复合铜箔设备布局加

速

2025年04月17日

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证券研究报告

|报告要点

公司是国内专用化学品及专用设备整体解决方案的表面工程技术服务提供商，客户覆盖PCB、

新能源等领域。随着下游电子/汽车等领域需求打开，公司主业化学品业务有望持续增长；复

合铜箔产业化进程加速，上游专用设备有望核心受益，公司率先研制一步法设备，订单或加速

兑现。

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非金融公司|公司深度

2025年04月17日

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三孚新科(688359)

聚焦电子化学品，复合铜箔设备布局加速

投资要点

行业：电子/电子化学品Ⅱ

公司是国内专用化学品及专用设备整体解决方案的表面工程技术服务提供商，客

投资评级：无评级户覆盖PCB、新能源等领域。随着下游电子/汽车等领域需求打开，公司主业化学

当前价格：47.18元品业务有望持续增长；复合铜箔产业化进程加速，上游专用设备有望核心受益，公

司率先研制一步法设备，订单或加速兑现。

基本数据➢PCB等领域化学品需求向好，一体化方案形成差异化优势

总股本/流通股本(百万股)97/972024年，PCB行业触底反弹，预计全年全球PCB市场规模达到880亿美元，同比

流通A股市值(百万元)4,556.63增长12.3%，达历史新高。公司已形成“化学品+设备”一体化解决方案，成为国

内少数能同时为PCB、新能源等领域客户提供专用化学品及专用设备整体解决方

每股净资产(元)5.15

案的企业。

资产负债率(%)52.15

➢复合铜箔核心设备供应商，或迎放量元年

一年内最高/最低(元)60.57/24.72随着动储电池、固态电池技术对安全性/能量密度的需求提升，兼具高安全性、低

成本和轻量化优势的复合铜箔产业化进程加速。碳酸锂低位震荡叠加铜价高位震