高华科技：信息化系列#6：高可靠传感器领航者；商业航天与具身科技打开成长空间【2025年10月】.pdfVIP

高华科技（688539.SH）首次覆盖报告

信息化系列#6：高可靠传感器领航者；商业航天与具身科技打开成长空间2025年10月01日

我们首次覆盖高可靠性传感器核心企业：高华科技（688539.SH），给予“推推荐首次评级

荐”评级，核心观点如下：

➢从起步到领航，高华科技开拓传感之路。1）发展历程：2000年，公司前身当前价格：34.90元

高华有限成立；2015年，公司变更为股份有限公司，在“新三板”挂牌；2018

年，公司终止挂牌；2023年4月，公司在上交所科创板上市，募资12.7亿元。[Table_Author]

2）业务布局：公司主营高可靠性传感器及传感器网络系统，在航空领域配套战

斗机、无人机等，同时把握国产大飞机重大机遇。在航天领域参与国家重大工程

及商业航天配套业务，与星际荣耀、蓝箭航天等公司建立合作关系。此外，公司

2024年设立紫芯微和高星华辰两家全资子公司，深度拓展商业航天、低空经济

等战略新兴产业市场。

➢营收稳步增长；减值等阶段性影响利润。1）业绩分析：2019~2023年，公分析师尹会伟

司营收CAGR=27.2%；2024年，营收同比增长1.35%至3.5亿元，增速放缓，执业证书：S0100521120005

邮箱：yinhuiwei@

系传感器网络系统营收同比减少所致。2019~2023年，公司归母净利润

CAGR=46.9%；2024年，归母净利润同比减少42.24%至0.56亿元，减值损失

等增加为影响净利润的核心因素。2）盈利能力：2019~2024年，公司毛利率在

49.1%~60.5%内波动，系产品结构变化等影响所致；净利率在15.9%~30.9%内

波动，降价、费用及减值增加等阶段性影响2024年净利率。3）产品结构：2024

年，公司高可靠性传感器营收占比87%；毛利贡献度92%，是利润主要来源。

➢火箭密集发射、人形机器人产业化激发传感器需求。1）商业航天：2023年分析师李哲

以来，无论是制造端还是发射端，我国商业航天产业都在全速发展。传感器作为执业证书：S0100521110006

航天器的“感官”和“神经”，是保障任务成功率的有效手段。根据《现代航天传邮箱：lizhe_yj@

感器技术发展趋势分析》，我国载人运载火箭单发使用传感器、变换器数量达到分析师孔厚融

执业证书：S0100524020001

600余只，而新一代大型运载火箭单发使用传感器、变送器数量更是超过了1600

邮箱：konghourong@

只。2）具身智能：六维力传感器在人形机器人中发挥至关重要的作用，具备实

时测量机器人关节处三个方向的力和力矩的能力，提供动态力学反馈。随着人形相关研究

机器人产业化进程加速，六维力传感器市场规模也将持续扩大。1、光电股份（600184.SH）首次覆盖报告：

➢投资建议：公司是高可靠性传感器国家级专精特新“小巨人”企业，在航空光电装备系统核心资产；定增扩产把握信

装备及无人机领域有长期配套经验及突出技术能力；在航天方向的产品应用场景息化发展机遇-2024/08/23

不断丰富。公司积极布局商业航天、机器人产业、低