管路龙头乘电动化与轻量化东风成长，拓展AI算力液冷业务【2025年10月】.pdfVIP

公司报告|首次覆盖报告

溯联股份（301397）证券研究报告

2025年10月06日

投资评级

管路龙头乘电动化与轻量化东风成长，拓展AI算力液冷业务行业汽车/汽车零部件

6个月评级增持（首次评级）

深耕汽车流体管路行业二十余年，新能源业务注入新动能当前价格46.76元

目标价格元

溯联股份是国内较早将尼龙材料应用于汽车流体管路总成的汽车零部件供

应商之一。汽车流体管路总成是公司最主要的收入来源，同时新能源相关基本数据

业务收入占比快速提升，为整体业绩贡献显著A股总股本(百万股)155.66

电动化国产替代创造新机遇，轻量化节能化利好尼龙管路流通A股股本(百万股)70.74

A股总市值(百万元)7,278.80

电动化趋势：以公司所在的尼龙管路赛道来看：目前传统燃油车尼龙管路

流通A股市值(百万元)3,307.70

的单车价值约为440元，而新能源汽车单车尼龙管路价值有望达到目前燃

油车水平的三倍以上，达到1200元，打开行业空间。国产替代趋势：汽每股净资产(元)12.37

车流体管路国产化加速推进，优质国内供应商份额有望扩大。轻量化节资产负债率(%)27.55

能化趋势：尼龙管路兼具重量轻、耐腐蚀、成本低、可塑性强、易安装等一年内最高/最低(元)51.15/23.24

优势，相比橡胶和金属有诸多优势，尼龙细分赛道渗透率有望进一步提升。

作者

深入布局上游产业链，合作燃油车+新能源龙头客户，拓展新能源业务

孙潇雅分析师

布局上游产业链：公司零部件自制率高，自主研发了多款快速接头，实现SAC执业证书编号：S1110520080009

对外资上游企业的技术突破。sunxiaoya@

王彬宇分析师

合作龙头客户：公司与比亚迪、长安汽车、上汽通用五菱、赛力斯、奇瑞SAC执业证书编号：S1110523070005

汽车等30余家汽车生产商和新能源零部件厂商建立了长期稳定的合作关wangbinyu@

系；积极拓展广汽乘用、宁德时代、