海优新材(688680)光伏胶膜优质供应商，进军汽车调光膜开辟第二成长曲线-250926-中信建投.pdfVIP

证券研究报告·A股公司深度光伏设备

光伏胶膜优质供应商，进军汽海优新材(688680.SH)

车调光膜开辟第二成长曲线

核心观点首次评级增持

朱玥

公司是光伏胶膜优质供应商，当前加速进军汽车新材料领域，开zhuyue@

辟第二主业，其中PDCLC智能调光膜作为汽车调光玻璃的关键材SAC编号:S1440521100008

料，即将进入放量阶段，远期利润增量预计达10-15亿元，弹性SFC编号:BTM546

较大。公司PDCLC智能调光膜吸收了上一代主流产品EC、PDLC的

陶亦然

长处——在颜色、响应速度、调光模式上效果突出，并兼顾低成

taoyiran@

本优势；公司突破染料技术后，量产降本空间较大，产品竞争力

SAC编号:S1440518060002

将进一步提升。当前公司PDCLC智能调光膜已取得福耀等汽玻龙

头及下游车企的认可，获得智己L6、仰望U8L定点，在手定点还程似骐

在持续增加。光伏胶膜行业由于竞争加剧+下游组件产能过剩亏chengsiqizgs@

损压力大，目前量利承压，但公司作为行业优质供应商，技术创SAC编号:S1440520070001

新优势突出，穿越周期确定性强。SFC编号:BQR089

王吉颖

摘要wangjiying@

SAC编号:S1440521120004

公司是光伏胶膜优质供应商，行业排名第三，市占率常年10%-李粵皖

15%；2023年起公司将业务扩展至汽车新材料，推出了PDCLC

liyuewan@

智能调光膜、AXPO环保皮革及PVE玻璃封装胶膜，当前SAC编号:S1440524070017

PDCLC智能调光膜即将进入放量阶段，可能给公司带来较大业发布日期：2025年09月26日

绩弹性。当前股价：50.60元

PDCLC智能调光膜：直击痛点的高性价比产品，远期市场空间主要数据

广