【华安-2025研报】美年健康（002044）：旺季经营改善，AI赋能成效显著.pdfVIP

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美年健康（002044）

公司点评

旺季经营改善，AI赋能成效显著

投资评级：买入（维持）主要观点：

[Table_Rank]

[Table_Summary]

报告日期：2025-11-02⚫事件：

2025年10月31日，公司发布2025年三季度报告。前三季度，公司

[Table_BaseData]

收盘价（元）5.63

实现营业收入69.25亿元（同比-3.01%），归母净利润0.52亿元（同比

近12个月最高/最低（元）7.79/4.09

+110.53%），扣非净利润0.12亿元（同比+50.13%）。单三季度，公司

总股本（百万股）3,914

实现营业收入28.16亿元（同比-4.06%），归母净利润2.73亿元（同比

流通股本（百万股）3,874

+13.65%），扣非净利润2.51亿元（同比+7.69%）。

流通股比例（%）98.98

总市值（亿元）220⚫点评：

流通市值（亿元）218⚫Q3旺季经营改善，降本增效呈现，客户结构优化

[Table_Chart]公司前三季度收入同比略有下滑，主要受上半年传统淡季及宏观环境影

公司价格与沪深300走势比较

70%响。进入第三季度体检旺季，公司经营情况有所改善，重点客户签单占

比与到检份额均有所提升。截至报告期末，公司分院总数561家，其中

47%

控股体检分院300家。公司持续推进“团检公域引流，个检私域沉淀”

25%

的流量转化路径，客户结构持续优化，根据半年报数据，个人客户占收

2%入比已提升至33%。从盈利能力看，公司第三季度归母净利润实现正增

11/242/255/258/25

-21%长，得益于科学的降本增效措施。2025年前三季度，公司销售费用为

美年健康沪深30015.73亿元（同比-8.42%），管理费用为6.33亿元（同比-0.87%）。

[Table_Author]⚫AI赋能成效显著，创新业务打开成长新空间

分析师：谭国超

执业证书号：S0010521120002公司贯彻“AllinAI”战略，AI已经成为业绩增长核心动力。2025年前

邮箱：tangc@三季度，AI相关收入为2.50亿元，同比增长71.02%，主要包括心肺联

[Table_Author]筛、AI-MDT报告、肺结宁、脑睿佳等产品带来的收入。公司持续丰富

分析师：钱琨

执业证书号：S0010524110002“专精特新”产品矩阵，一方面加速推进肺结宁、脑睿佳等重点项目，

邮箱：qiankun@另一方面强