【华安-2025研报】内生稳健成长，外延快步升级.pdfVIP

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领益智造（002600）

公司点评

内生稳健成长，外延快步升级

投资评级：买入（维持）主要观点：

[Table_Rank]

报告日期：2025-11-02[Table_Summary]

⚫事件

[Table_BaseData]2025年10月30日，领益智造公告2025年第三季度报告，公司前三

收盘价（元）15.63

近12个月最高/最低（元）18.22/6.16季度实现营业收入375.90亿元，同比增长19.25%，经营现金流净额

总股本（百万股）7,30622.97亿元，同比增长60.19%，归母净利润19.41亿元，同比增长

流通股本（百万股）7,19837.66%，扣非归母净利润15.03亿元，同比增长26.67%。扣除股权激

流通股比例（%）98.51励摊销费用后，前三季度归母净利润21.84亿元，同比增长52.30%，

总市值（亿元）1,142扣非归母净利润17.46亿元，同比增长44.24。对应3Q25单季度营业

流通市值（亿元）1,125收入139.65亿元，同比增长12.91%，归母净利润10.12亿元，同比增

长39.28%，扣非归母净利润8.97亿元，同比增长46.47%。扣除股权

[Table_Chart]

公司价格与沪深300走势比较

积累摊销费用后，3Q25单季度归母净利润11.11亿元，同比增长

113%

51.35%，扣非归母净利润9.97亿元，同比增长60.67%。

77%⚫内生稳健成长，外延快步升级

41%公司业绩表现上佳，多领域受益于大客户创新。从今年iPhone系列的

5%升级可以看到，iPhone17Pro和iPhone17ProMax首次引入VC均

11/242/255/258/25热板设计，同时边框回归铝合金，散热效果大幅提升；电池方面，更多

-31%

领益智造沪深300的机型开始使用钢壳电池；快充方面，17系列充电功率提升至40W。

同时从销售情况看，根据苹果业绩说明会信息，公司表示iPhone17受

[Table_Author]

分析师：陈耀波

到欢迎，预计下一季度中国市场的收入将恢复增长。公司作为大客户多

执业证书号：S0010523060001

个零部件的主要供应商之一，有望持续受益于客户创新。

邮箱：chenyaobo@

此外，公司在10月30日发布了收购公告，进一步升级公司汽车业务。

分析师：刘志来领益科技将以24.04亿元的价格现金收购浙江向隆合计96.15%股权，

执业证书号：S0010523120005交易完成后，浙江向隆将纳入领益智造合并报表范围。2021年2月，

邮箱：liuzhilai@领益智造收购浙江锦泰切入新能源赛道。公司在汽车领域，已布局动力

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