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2025年特许金融分析师期权策略的业绩评估指标专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师期权策略的业绩评估指标专题试卷

及解析

2025年特许金融分析师期权策略的业绩评估指标专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在评估期权策略的业绩时，以下哪个指标最能反映策略承担的系统性风险？

A、夏普比率

B、索提诺比率

C、贝塔系数

D、信息比率

【答案】C

【解析】正确答案是C。贝塔系数衡量的是投资组合相对于市场整体波动的敏感性，

直接反映系统性风险。A选项夏普比率衡量的是总风险调整后的收益，B选项索提诺比

率关注下行风险，D选项信息比率衡量的是主动管理带来的超额收益风险调整后的表

现。知识点：风险度量指标。易错点：容易混淆贝塔系数与其他风险调整收益指标的区

别。

2、当评估一个卖出备兑看涨期权策略时，以下哪个指标最能体现其收益增强效果？

A、最大回撤

B、期权权利金收入

C、隐含波动率

D、德尔塔中性

【答案】B

【解析】正确答案是B。卖出备兑看涨期权的主要目的是通过收取权利金来增强收

益，因此期权权利金收入是直接体现其收益增强效果的指标。A选项最大回撤反映风险

控制能力，C选项隐含波动率影响期权定价但不是直接收益指标，D选项德尔塔中性是

风险对冲策略概念。知识点：期权策略目标。易错点：容易将策略目标与风险指标混淆。

3、在比较不同期权策略的业绩时，以下哪个指标最适合用于评估其风险调整后的

收益？

A、绝对收益率

B、波动率

C、夏普比率

D、最大回撤率

【答案】C

【解析】正确答案是C。夏普比率是经典的风险调整后收益指标，综合考虑了收益

和波动率。A选项绝对收益率未考虑风险，B选项波动率仅反映风险，D选项最大回撤

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率主要衡量极端风险。知识点：业绩评估指标。易错点：容易忽略风险调整的重要性而

只关注绝对收益。

4、评估保护性看跌期权策略时，以下哪个指标最能体现其保险效果？

A、行权价

B、德尔塔值

C、最大损失限制

D、时间价值衰减

【答案】C

【解析】正确答案是C。保护性看跌期权的核心价值在于限制最大损失，因此最大

损失限制是体现其保险效果的关键指标。A选项行权价影响保险成本，B选项德尔塔

值反映价格敏感性，D选项时间价值衰减影响期权价值但不是保险效果直接体现。知识

点：期权策略功能。易错点：容易将策略参数与功能效果混淆。

5、在评估期权策略的业绩持续性时，以下哪个指标最为重要？

A、单月收益率

B、年化波动率

C、滚动夏普比率

D、最大回撤

【答案】C

【解析】正确答案是C。滚动夏普比率可以动态反映策略在不同时间段的风险调整

后收益表现，是评估业绩持续性的关键指标。A选项单月收益率过于短期，B选项年化

波动率仅反映风险，D选项最大回撤主要衡量极端风险。知识点：业绩持续性评估。易

错点：容易忽视时间维度对业绩评估的影响。

6、评估跨式期权组合策略时，以下哪个指标最能反映其波动率交易特性？

A、伽马值

B、维加值

C、西塔值

D、柔值

【答案】B

【解析】正确答案是B。维加值衡量期权价格对隐含波动率的敏感性，直接反映波

动率交易特性。A选项伽马值反映德尔塔变化速度，C选项西塔值反映时间衰减，D选

项柔值反映利率敏感性。知识点：期权希腊字母。易错点：容易混淆不同希腊字母的含

义和用途。

7、在比较不同期权策略的业绩时，以下哪个指标最能体现其相对基准的表现？

A、阿尔法系数

B、贝塔系数

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C、跟踪误差

D、信息比率

【答案】D

【解析】正确答案是D。信