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2025年金融风险管理师对冲有效性评估在投资组合中的应用专题试卷及解析1

2025年金融风险管理师对冲有效性评估在投资组合中的应

用专题试卷及解析

2025年金融风险管理师对冲有效性评估在投资组合中的应用专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在对冲有效性评估中，以下哪种指标主要用于衡量对冲后投资组合波动性降低

的程度？

A、夏普比率

B、对冲有效性比率

C、信息比率

D、特雷诺比率

【答案】B

【解析】正确答案是B。对冲有效性比率（HedgeEffectivenessRatio）是专门用于衡

量对冲策略降低投资组合风险程度的指标，通常通过比较对冲前后波动性的变化来计

算。A选项夏普比率衡量风险调整后收益，C选项信息比率衡量超额收益稳定性，D选

项特雷诺比率衡量系统性风险调整后收益，均不直接反映对冲有效性。知识点：对冲有

效性评估指标。易错点：考生容易混淆各类风险调整收益指标与对冲专用指标的区别。

2、以下哪种对冲策略最适合用于管理股票投资组合的系统性风险？

A、个股期货对冲

B、股指期货对冲

C、期权保护性看跌

D、货币对冲

【答案】B

【解析】正确答案是B。股指期货对冲是管理股票投资组合系统性风险最直接有效

的方式，因为股指期货价格变动与市场整体高度相关。A选项个股期货只能对冲特定股

票风险，C选项期权保护性看跌成本较高，D选项货币对冲针对汇率风险。知识点：对

冲工具选择。易错点：考生可能忽视系统性风险与非系统性风险的区别，错误选择个股

期货。

3、在对冲有效性评估中，回归分析法主要用于衡量什么？

A、对冲成本

B、对冲比率

C、对冲时机

D、对冲工具流动性

【答案】B

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【解析】正确答案是B。回归分析法通过建立被对冲资产价格与对冲工具价格之间

的回归关系，可以计算出最优对冲比率（最小方差对冲比率）。A选项对冲成本通常直

接计算，C选项对冲时机属于战术层面，D选项流动性分析需要市场数据。知识点：对

冲比率计算方法。易错点：考生可能混淆回归分析与其他统计方法的应用场景。

4、以下哪种情况会导致对冲有效性下降？

A、对冲工具与被对冲资产相关性提高

B、基差风险增加

C、对冲期限延长

D、市场波动性降低

【答案】B

【解析】正确答案是B。基差风险（即对冲工具与被对冲资产价格变动不一致的风

险）增加会直接降低对冲有效性。A选项相关性提高会增强对冲效果，C选项期限延长

可能提高但非必然降低有效性，D选项波动性降低通常有利于对冲。知识点：影响对冲

有效性的因素。易错点：考生可能忽视基差风险这一关键影响因素。

5、在对冲有效性评估中，以下哪个时间窗口最常用？

A、1天

B、1周

C、1个月

D、1年

【答案】C

【解析】正确答案是C。1个月是业内最常用的对冲有效性评估时间窗口，既能反

映短期效果又避免过度波动。A选项1天过于短期，B选项1周可能不足，D选项1

年过长难以及时调整。知识点：对冲评估周期。易错点：考生可能不了解行业惯例，选

择不切实际的评估周期。

6、以下哪种对冲方法属于动态对冲？

A、买入并持有股指期货

B、定期调整对冲比率

C、一次性买入看跌期权

D、固定比例对冲

【答案】B

【解析】正确答案是B。动态对冲的核心特征是定期调整对冲头寸，以适应市场变

化。A、C、D选项都属于静态对冲策略。知识点：对冲策略分类。易错点：考生可能

混淆动态调整与静态持有的区别。

7、在对冲有效性评估中，以下哪个指标反映了对冲成本？

A、跟踪误差

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B、对冲比率

C、基差

D、夏普比