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2025年金融风险管理师金融市场行为金融学与市场异象专题试卷及解析1

2025年金融风险管理师金融市场行为金融学与市场异象专

题试卷及解析

2025年金融风险管理师金融市场行为金融学与市场异象专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、下列哪种现象最能体现行为金融学中的“处置效应”？

A、投资者倾向于过早卖出盈利的股票，而长期持有亏损的股票

B、投资者过度依赖近期信息进行决策

C、投资者在市场上涨时过度自信

D、投资者倾向于跟随大众行为进行投资

【答案】A

【解析】正确答案是A。处置效应是指投资者倾向于过早卖出盈利的股票，而长期

持有亏损的股票，这种行为违背了理性投资原则。B选项描述的是代表性启发式偏差，

C选项是过度自信偏差，D选项是羊群效应。知识点：处置效应是行为金融学中的重要

概念，反映了投资者对损失和收益的非对称反应。易错点：容易将处置效应与过度自信

或羊群效应混淆。

2、在行为金融学中，“前景理论”认为投资者在面临收益和损失时，其风险偏好如何

变化？

A、收益时风险厌恶，损失时风险寻求

B、收益时风险寻求，损失时风险厌恶

C、收益和损失时均为风险厌恶

D、收益和损失时均为风险寻求

【答案】A

【解析】正确答案是A。前景理论指出，投资者在收益区域表现为风险厌恶，在损

失区域表现为风险寻求，这与传统金融理论中的风险厌恶假设不同。B、C、D选项均

不符合前景理论的核心观点。知识点：前景理论是行为金融学的基石，解释了投资者在

不确定条件下的决策行为。易错点：容易混淆收益和损失区域的风险偏好变化。

3、下列哪种市场异象最可能与“规模效应”相关？

A、小市值股票的平均收益率高于大市值股票

B、高账面市值比股票的平均收益率高于低账面市值比股票

C、股票在周一的平均收益率低于其他交易日

D、股票在一月份的平均收益率高于其他月份

【答案】A

【解析】正确答案是A。规模效应是指小市值股票的平均收益率高于大市值股票的

现象，是经典的市场异象之一。B选项描述的是价值效应，C选项是周一效应，D选项

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是一月效应。知识点：规模效应挑战了有效市场假说，表明市场并非完全有效。易错点：

容易将规模效应与价值效应或其他日历效应混淆。

4、行为金融学中的“锚定效应”是指投资者倾向于：

A、过度依赖初始信息进行决策

B、根据近期事件预测未来

C、跟随大众行为

D、过度自信于自己的判断

【答案】A

【解析】正确答案是A。锚定效应是指投资者在决策时过度依赖初始信息（如锚点），

即使后续信息显示锚点不合理，仍难以调整。B选项是代表性启发式偏差，C选项是羊

群效应，D选项是过度自信偏差。知识点：锚定效应是行为金融学中的重要认知偏差。

易错点：容易将锚定效应与代表性启发式偏差混淆。

5、下列哪种现象最可能体现“过度自信偏差”？

A、投资者低估投资风险，高估预期收益

B、投资者倾向于卖出盈利股票

C、投资者跟随市场热点

D、投资者过度依赖历史数据

【答案】A

【解析】正确答案是A。过度自信偏差表现为投资者低估风险、高估收益，过度交易

等行为。B选项是处置效应，C选项是羊群效应，D选项是锚定效应。知识点：过度自

信偏差是行为金融学中常见的非理性行为。易错点：容易将过度自信与处置效应混淆。

6、行为金融学认为，下列哪种因素最可能导致“动量效应”？

A、投资者对信息的反应不足

B、投资者对信息的过度反应

C、投资者的风险厌恶

D、投资者的羊群行为

【答案】A

【解析】正确答案是A。动量效应是指股票价格在一段时间内持续上涨或下跌的现

象，行为金融学认为这是由于投资者对信息的反应不足导致的。B选项可能导致反转效

应，C、D选项与动量效应的直接关联较小。知识点：动量效应是市场异象之一，挑战

了有效市场假说。易错点：容易将动量效应与反转效