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2025年金融风险管理师风险价值作为非一致性风险度量指标的局限性专题试卷及解析1

2025年金融风险管理师风险价值作为非一致性风险度量指

标的局限性专题试卷及解析

2025年金融风险管理师风险价值作为非一致性风险度量指标的局限性专题试卷及

解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、风险价值（VaR）作为风险度量指标的主要局限性是什么？

A、计算复杂

B、无法反映极端损失

C、历史数据依赖性强

D、对正态分布假设敏感

【答案】B

【解析】正确答案是B。VaR的主要局限性在于它只关注一定置信水平下的最大可

能损失，而忽略了超过该水平的极端损失情况。A、C、D虽然也是VaR的缺点，但不

是其作为非一致性风险度量指标的核心问题。知识点：VaR的尾部风险忽视。易错点：

容易将VaR的一般缺点与其作为非一致性风险度量的核心局限性混淆。

2、以下哪个风险度量指标满足一致性公理？

A、VaR

B、期望短缺（ES）

C、标准差

D、波动率

【答案】B

【解析】正确答案是B。期望短缺（ES）满足一致性公理的所有条件，而VaR不

满足次可加性。标准差和波动率虽然满足某些一致性条件，但不是完整的一致性风险度

量。知识点：一致性风险度量公理。易错点：容易误认为标准差或波动率是完全一致的

风险度量。

3、VaR不满足一致性公理中的哪个性质？

A、单调性

B、次可加性

C、正齐次性

D、平移不变性

【答案】B

【解析】正确答案是B。VaR不满足次可加性，这意味着两个投资组合的VaR之和

可能小于合并后投资组合的VaR，违反了分散化原则。其他三个性质VaR都满足。知

识点：一致性公理的四个性质。易错点：容易混淆四个性质的具体含义。

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4、在什么情况下VaR的局限性最为明显？

A、正常市场波动

B、高流动性市场

C、极端市场事件

D、短期投资组合

【答案】C

【解析】正确答案是C。在极端市场事件中，VaR无法准确反映潜在的巨大损失，因

为其只关注特定置信水平下的损失。其他情况下VaR的表现相对较好。知识点：VaR

的尾部风险问题。易错点：容易忽视极端市场事件对VaR有效性的影响。

5、以下哪个选项描述了VaR的次可加性违反？

A、分散化降低风险

B、合并后风险增加

C、风险度量与时间无关

D、风险度量与规模成正比

【答案】B

【解析】正确答案是B。次可加性违反表现为合并后投资组合的VaR可能大于各部

分VaR之和，这与分散化降低风险的基本原理相悖。其他选项描述的是其他性质。知

识点：次可加性的含义。易错点：容易将次可加性与正齐次性混淆。

6、VaR在什么情况下可能低估风险？

A、高置信水平

B、低置信水平

C、正态分布假设

D、历史数据充足

【答案】A

【解析】正确答案是A。高置信水平下，VaR可能低估极端损失的风险，因为它忽

略了尾部事件。低置信水平下VaR相对更保守。其他选项与VaR低估风险的关系不

大。知识点：VaR的置信水平选择。易错点：容易混淆高置信水平和低置信水平对VaR

的影响。

7、以下哪个风险度量指标可以弥补VaR的尾部风险缺陷？

A、标准差

B、波动率

C、期望短缺（ES）

D、Beta系数

【答案】C

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【解析】正确答案是C。期望短缺（ES）考虑了超过VaR的损失情况，能够更好地

反映尾部风险。其他指标无法弥补这一缺陷。知识点：ES的优势。易错点：容易误认

为标准差或波动率可以反映尾部风险。

8、VaR的非一致性主要体现在哪个方面？

A、计算方法

B、数据要求

C、分散化效应

D、时间范围

【答案】C

【解析】正确答案是C。VaR的非一致性主要体现在它无法正确反映分散化效应，即

不满足次可加性。其他方面虽然也有问题，但不是非