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2025年特许金融分析师CVAR与极值理论专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师CVaR与极值理论专题试卷及解析

2025年特许金融分析师CVaR与极值理论专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在风险管理中，条件风险价值（CVaR）与风险价值（VaR）的主要区别是什么？

A、CVaR衡量的是最大可能损失，而VaR衡量的是平均损失

B、CVaR考虑了超过VaR阈值的所有损失的期望值，而VaR仅关注特定分位数

上的损失

C、CVaR适用于正态分布，而VaR适用于非正态分布

D、CVaR计算复杂度低于VaR

【答案】B

【解析】正确答案是B。CVaR（条件风险价值）是超过VaR阈值的损失的期望值，

能够捕捉尾部风险，而VaR仅给出在特定置信水平下的最大可能损失。A选项错误，因

为CVaR衡量的是超过VaR的平均损失，而非最大可能损失。C选项错误，两者均可

用于非正态分布，但CVaR对尾部风险更敏感。D选项错误，CVaR的计算通常比VaR

更复杂。知识点：CVaR与VaR的定义及区别。易错点：混淆CVaR和VaR的衡量对

象。

2、极值理论（EVT）在金融风险管理中主要用于分析什么？

A、市场正常波动

B、极端事件或尾部风险

C、资产组合的多元化效应

D、利率期限结构

【答案】B

【解析】正确答案是B。极值理论专注于研究分布的尾部行为，适用于分析极端事

件（如金融危机）的风险。A选项错误，正常波动通常用传统统计方法分析。C选项错

误，多元化效应与资产组合理论相关。D选项错误，利率期限结构属于固定收益领域。

知识点：极值理论的应用场景。易错点：忽略EVT的“极端事件”特性。

3、在极值理论中，广义帕累托分布（GPD）主要用于拟合什么？

A、整个数据分布

B、超过某一阈值的超额损失

C、数据的中心部分

D、正态分布的尾部

【答案】B

【解析】正确答案是B。GPD是极值理论中用于拟合超过阈值的超额损失分布的核

心工具。A选项错误，GPD不适用于整个分布。C选项错误，数据的中心部分通常用

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正态分布等拟合。D选项错误，GPD专门用于非正态分布的尾部。知识点：GPD的作

用。易错点：混淆GPD的适用范围。

4、CVaR在投资组合优化中的主要优势是什么？

A、降低计算复杂度

B、更准确地反映尾部风险

C、适用于所有市场条件

D、忽略极端损失

【答案】B

【解析】正确答案是B。CVaR通过考虑尾部损失的期望值，能更全面地反映风险，

尤其适合极端市场条件。A选项错误，CVaR计算复杂度较高。C选项错误，CVaR在

极端市场条件下表现更优，但并非适用于所有条件。D选项错误，CVaR恰恰关注极端

损失。知识点：CVaR的优势。易错点：忽视CVaR的尾部风险特性。

5、极值理论中的“峰值超过阈值法”（POT）主要用于什么？

A、估计数据的均值

B、拟合超过阈值的极值数据

C、计算VaR

D、分析资产相关性

【答案】B

【解析】正确答案是B。POT方法是极值理论中用于分析超过阈值的极值数据的核

心技术。A选项错误，均值估计无需极值理论。C选项错误，VaR计算是极值理论的

应用之一，但POT方法本身是数据拟合工具。D选项错误，资产相关性分析通常用

Copula等方法。知识点：POT方法的作用。易错点：混淆POT方法与VaR计算的关

系。

6、CVaR与VaR相比，在风险度量中的主要改进是什么？

A、计算速度更快

B、满足次可加性

C、忽略尾部风险

D、仅适用于正态分布

【答案】B

【解析】正确答案是B。CVaR满足次可加性，即组合的CVaR不超过各资产CVaR

之和，符合风险分散原理，而VaR不满足这一性质。A选项错误，CVaR计算更复杂。