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2025年金融风险管理师股票风险与收益基础：预期收益率与风险衡量专题试卷及解析1

2025年金融风险管理师股票风险与收益基础：预期收益率

与风险衡量专题试卷及解析

2025年金融风险管理师股票风险与收益基础：预期收益率与风险衡量专题试卷及

解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在投资组合理论中，用于衡量单个股票或投资组合系统性风险的指标是？

A、标准差

B、贝塔系数

C、夏普比率

D、阿尔法系数

【答案】B

【解析】正确答案是B。贝塔系数衡量的是股票相对于整个市场的波动性，即系统

性风险。A选项标准差衡量的是总风险（包括系统性和非系统性风险）；C选项夏普比

率衡量的是单位总风险下的超额收益；D选项阿尔法系数衡量的是相对于市场基准的

超额收益。知识点：风险衡量指标。易错点：容易混淆贝塔系数和标准差，前者只衡量

系统性风险，后者衡量总风险。

2、关于预期收益率，下列说法正确的是？

A、预期收益率是未来实际收益率的保证

B、预期收益率是所有可能收益率的算术平均值

C、预期收益率是考虑了各种可能结果及其概率的加权平均值

D、预期收益率总是高于无风险收益率

【答案】C

【解析】正确答案是C。预期收益率是各种可能收益率按其发生概率加权计算的平

均值。A选项错误，预期收益率只是期望值，实际收益率可能偏离；B选项错误，只有

当所有结果概率相等时才是算术平均；D选项错误，预期收益率可能低于无风险收益率

（如预期亏损的股票）。知识点：预期收益率计算。易错点：容易将预期收益率与实际收

益率或简单平均混淆。

3、投资者要求的必要收益率通常不包括？

A、无风险利率

B、通货膨胀补偿

C、股票的历史最高收益率

D、风险溢价

【答案】C

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【解析】正确答案是C。必要收益率由无风险利率、通货膨胀补偿和风险溢价三部

分组成。历史最高收益率只是过去的表现，不构成必要收益率的组成部分。知识点：必

要收益率构成。易错点：容易混淆历史收益率与必要收益率的概念。

4、当两只股票完全负相关时，投资组合的风险会如何变化？

A、风险完全消除

B、风险减少但不能完全消除

C、风险不变

D、风险增加

【答案】A

【解析】正确答案是A。完全负相关（相关系数为1）的两只股票可以通过适当比例

组合完全消除非系统性风险。知识点：投资组合分散化原理。易错点：需要明确”完全

负相关”这一特殊条件，现实中很难找到完全负相关的资产。

5、资本资产定价模型（CAPM）主要描述的是？

A、非系统性风险与预期收益率的关系

B、系统性风险与预期收益率的关系

C、总风险与预期收益率的关系

D、无风险利率的决定因素

【答案】B

【解析】正确答案是B。CAPM模型的核心是描述系统性风险（贝塔系数）与预期

收益率之间的线性关系。知识点：CAPM模型。易错点：容易混淆CAPM与APT模

型，前者只考虑系统性风险。

6、衡量投资组合每单位系统性风险带来的超额收益的指标是？

A、特雷诺指数

B、夏普比率

C、詹森阿尔法

D、信息比率

【答案】A

【解析】正确答案是A。特雷诺指数使用贝塔系数作为风险度量，衡量单位系统性

风险的超额收益。B选项夏普比率使用标准差；C选项詹森阿尔法衡量绝对超额收益；

D选项信息比率衡量跟踪误差调整后的收益。知识点：风险调整收益指标。易错点：容

易混淆特雷诺指数和夏普比率的分母不同。

7、在有效市场中，股票价格能够反映的信息程度最高的是？

A、弱式有效市场

B、半强式有效市场

C、强式有效市场

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D、无效市场

【答案】C

【解析】正确答案是C。强式有效市场中，所有公开和未公开信息都已反映在价格

中。知识点：有效市场假说。易错点：需要明确三种有效市场的信息包含范围不同。

8、当市场处于牛市时，贝塔系数大于1的股票通常会有怎样的表现？

A、涨幅小于市场