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2025年特许金融分析师新兴市场投资与宏观风险专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师新兴市场投资与宏观风险专题试卷

及解析

2025年特许金融分析师新兴市场投资与宏观风险专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在评估新兴市场国家的政治风险时，以下哪项指标最能反映该国政府政策的连

续性和可预测性？

A、GDP增长率

B、政府更迭频率

C、外汇储备规模

D、通货膨胀率

【答案】B

【解析】正确答案是B。政府更迭频率直接关系到政治稳定性，频繁的政府更迭往

往意味着政策的不连续性和不可预测性，这是政治风险评估的核心要素。A选项GDP

增长率反映经济表现，C选项外汇储备规模反映偿付能力，D选项通货膨胀率反映宏观

经济稳定性，虽然都与投资风险相关，但都不如政府更迭频率更能直接体现政治风险中

的政策连续性问题。知识点：政治风险评估。易错点：考生容易混淆宏观经济指标与政

治风险指标，误选A、C或D。

2、当某新兴市场国家面临严重的资本外流压力时，该国央行最可能采取的短期资

本管制措施是？

A、降低基准利率

B、实施外汇交易税

C、增加政府支出

D、提高存款准备金率

【答案】B

【解析】正确答案是B。外汇交易税（如托宾税）是典型的短期资本管制工具，通

过增加短期跨境资本交易成本来抑制投机性资本外流。A选项降低基准利率会加剧资

本外流，C选项增加政府支出与资本管制无关，D选项提高存款准备金率是调控国内流

动性的工具，对资本外流的直接影响较小。知识点：资本管制工具。易错点：考生可能

误选D，混淆了国内货币政策工具与资本管制措施的区别。

3、在新兴市场国家，以下哪种行业通常被认为具有最高的“国家风险”敞口？

A、快速消费品

B、公用事业

C、互联网科技

D、军工制造

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【答案】B

【解析】正确答案是B。公用事业（如电力、水务）通常涉及国家基础设施，其定

价、投资和运营受到政府严格监管，政策变动、国有化风险或支付违约风险较高，因此

国家风险敞口最大。A选项快速消费品需求稳定，C选项互联网科技受全球趋势影响更

大，D选项军工制造虽然敏感，但通常有国家强力支持，风险特征不同。知识点：行业

国家风险分析。易错点：考生可能误选D，认为军工行业风险高，但忽略了其在国家战

略中的特殊地位。

4、美元走强对新兴市场国家最直接的负面影响是？

A、出口竞争力下降

B、输入性通胀压力

C、外债偿付成本上升

D、外国直接投资减少

【答案】C

【解析】正确答案是C。新兴市场国家通常有大量以美元计价的外债，美元走强会

直接增加其本币计值的偿债成本，可能引发债务危机。A、B、D也是可能的影响，但

相对间接。A选项出口竞争力下降影响的是贸易账户，B选项输入性通胀是传导效应，

D选项FDI减少受多种因素影响。知识点：汇率风险与外债风险。易错点：考生可能

误选A，因为汇率与出口的关系更直观，但外债偿付危机往往是更致命的冲击。

5、在评估新兴市场公司的信用风险时，与发达国家公司相比，分析师应给予更高

权重的因素是？

A、公司治理结构

B、宏观经济周期敏感性

C、技术创新能力

D、品牌价值

【答案】B

【解析】正确答案是B。新兴市场经济体通常具有更高的波动性和不稳定性，宏观

经济周期（如通胀、汇率、利率变动）对企业现金流和偿债能力的影响更为显著，因此

需要给予更高权重。A、C、D因素在所有市场都重要，但在新兴市场，宏观系统性风

险往往压倒个体公司特征。知识点：新兴市场信用分析。易错点：考生可能误选A，认

为新兴市场公司治理差，但宏观风险的系统性影响更为关键。

6、某新兴市场国家为了抑制本币过度贬值，央行在外汇市场上进行干预，最可能

采取的操作是？

A、卖出本币，买入外汇

B、买入本币，卖出外汇

C、降低本币存款利率

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