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2025年金融风险管理师能源市场对冲策略专题试卷及解析1

2025年金融风险管理师能源市场对冲策略专题试卷及解析

2025年金融风险管理师能源市场对冲策略专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在能源市场中，航空公司通常使用哪种金融衍生品来对冲燃油价格波动风险？

A、利率互换

B、原油期货合约

C、外汇远期合约

D、信用违约互换

【答案】B

【解析】正确答案是B。原油期货合约是能源市场中最常用的对冲工具，航空公司

通过买入原油期货锁定未来燃油成本。A选项利率互换用于管理利率风险，C选项外汇

远期用于汇率风险，D选项信用违约互换用于信用风险，均与燃油价格波动无关。知识

点：能源市场对冲工具。易错点：混淆不同衍生品的应用场景。

2、当能源企业预期未来天然气价格将下跌时，最适宜的对冲策略是？

A、买入天然气看涨期权

B、卖出天然气期货合约

C、建立跨式期权组合

D、增加现货库存

【答案】B

【解析】正确答案是B。卖出期货合约可以在价格下跌时获利，对冲现货头寸损失。

A选项看涨期权适用于价格上涨预期，C选项跨式组合适用于波动率策略，D选项增加

库存会放大价格下跌风险。知识点：空头对冲策略。易错点：混淆期权与期货的方向性

策略。

3、能源市场对冲中，基差风险主要来源于？

A、期货价格与现货价格的差异

B、汇率波动

C、交易对手违约

D、流动性不足

【答案】A

【解析】正确答案是A。基差风险特指对冲工具价格与被对冲资产价格之间的差异，

在能源市场主要表现为期货与现货价差。B、C、D属于其他类型风险。知识点：基差

风险定义。易错点：将基差风险与其他市场风险混淆。

4、石油生产商通常采用哪种期权策略来设定价格下限？

A、买入看跌期权

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B、卖出看涨期权

C、买入跨式组合

D、卖出保护性看跌

【答案】A

【解析】正确答案是A。买入看跌期权提供价格下跌保护，同时保留价格上涨收益。

B选项限制上行收益，C选项用于波动率交易，D选项增加风险敞口。知识点：保护性

看跌策略。易错点：混淆期权买卖方的权利义务。

5、在电力市场对冲中，容量期权主要用于管理？

A、电价波动风险

B、发电设备可用性风险

C、燃料成本风险

D、碳排放成本风险

【答案】B

【解析】正确答案是B。容量期权确保发电容量可用性，对冲设备故障风险。A选

项通过电力期货管理，C选项通过燃料衍生品管理，D选项通过碳配额产品管理。知识

点：电力市场特有风险。易错点：混淆电力市场不同风险类型。

6、能源企业使用互换合约的主要优势是？

A、杠杆效应

B、定制化条款

C、交易所交易

D、每日结算

【答案】B

【解析】正确答案是B。互换是场外产品，可根据企业需求定制对冲期限和数量。A、

D属于期货特征，C选项错误，互换不在交易所交易。知识点：场外衍生品特点。易错

点：混淆场内场外产品特征。

7、当原油期货市场处于远期升水时，滚动对冲策略会？

A、产生正收益

B、产生负收益

C、无影响

D、增加波动性

【答案】B

【解析】正确答案是B。远期升水时，近月合约价格低于远月，移仓换月会产生滚

动损失。A选项出现在远期贴水市场，C、D不符合事实。知识点：期货滚动收益。易

错点：混淆升水贴水对滚动收益的影响。

8、能源对冲中，动态对冲策略主要调整？

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A、对冲比例

B、合约期限

C、交易对手

D、保证金要求

【答案】A

【解析】正确答案是A。动态对冲根据市场变化持续调整对冲比例。B、C、D通常

保持固定。知识点：动态对冲机制。易