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2025年特许金融分析师市销率（P_S）乘数零售行业应用专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师市销率（P_S）乘数零售行业应用

专题试卷及解析

2025年特许金融分析师市销率（P_S）乘数零售行业应用专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在零售行业中，市销率（P/S）乘数最适用于评估哪类企业？

A、盈利稳定但增长缓慢的成熟企业

B、处于亏损状态但收入增长迅速的初创企业

C、高负债且现金流波动较大的企业

D、拥有大量无形资产的科技企业

【答案】B

【解析】正确答案是B。市销率特别适用于评估暂时亏损但收入增长强劲的零售企

业，因为这类企业可能尚未实现盈利，但收入规模和增长潜力是重要价值驱动因素。A

选项更适合市盈率评估；C选项更适合企业价值/EBITDA；D选项更适合市净率或现

金流折现法。知识点：市销率的适用场景。易错点：忽略市销率对亏损企业的适用性。

2、以下哪项因素会导致零售企业的市销率被高估？

A、行业竞争加剧导致毛利率下降

B、企业通过大规模促销实现收入增长

C、供应链效率提升降低运营成本

D、新门店扩张带来收入增长

【答案】B

【解析】正确答案是B。促销驱动的收入增长质量较低，可能导致市销率虚高，因

为这种增长不可持续且利润率受损。A和C会降低市销率；D是健康的增长驱动因素。

知识点：市销率的质量分析。易错点：忽视收入增长的可持续性。

3、在比较不同零售企业时，以下哪种调整最必要？

A、统一会计准则差异

B、剔除非经常性收入

C、调整租赁会计处理影响

D、以上都是

【答案】D

【解析】正确答案是D。所有选项都是必要的调整，因为会计准则差异、非经常性

收入和租赁处理都会影响收入和市销率的可比性。知识点：市销率的可比性调整。易错

点：忽略租赁对零售企业的影响。

4、零售企业的市销率通常高于行业平均可能表明？

A、企业具有强大的品牌溢价能力

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B、企业处于衰退期

C、企业面临严重的竞争压力

D、企业财务杠杆过高

【答案】A

【解析】正确答案是A。高市销率通常反映市场对企业品牌、渠道或效率优势的认

可。B、C、D都会导致市销率下降。知识点：市销率的信号作用。易错点：混淆高市销

率与高估值的区别。

5、以下哪项是市销率相比市盈率的主要优势？

A、更准确反映企业盈利能力

B、适用于亏损企业评估

C、考虑了企业负债水平

D、更适用于周期性行业

【答案】B

【解析】正确答案是B。市销率的最大优势是可用于评估尚未盈利的企业，而市盈

率在这种情况下失效。A和C不正确；D不是主要优势。知识点：市销率的相对优势。

易错点：忽视市销率的适用范围。

6、零售企业市销率分析中，最重要的补充指标是？

A、存货周转率

B、毛利率

C、资产负债率

D、以上都是

【答案】D

【解析】正确答案是D。三个指标分别反映运营效率、盈利能力和财务风险，都是

市销率分析的重要补充。知识点：市销率的辅助分析指标。易错点：单一依赖市销率指

标。

7、以下哪种零售业态通常市销率最高？

A、折扣超市

B、奢侈品专卖店

C、便利店

D、大型仓储超市

【答案】B

【解析】正确答案是B。奢侈品行业通常具有高毛利率和品牌溢价，支撑较高市销

率。其他业态竞争激烈，市销率较低。知识点：不同零售业态的估值特征。易错点：忽

视业态差异对估值的影响。

8、市销率分析时，收入确认政策的差异主要影响？

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A、行业比较的准确性

B、企业历史趋势分析

C、绝对估值水平

D、以上都是

【答案】A