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2025年企业融资模式与资本市场知识考察试题及参考答案

一、单项选择题（每题2分，共20分）

1.2025年全面注册制背景下，企业IPO审核的核心逻辑是（）

A.盈利能力持续达标

B.信息披露真实、准确、完整

C.行业符合国家战略方向

D.控股股东股权结构稳定

2.北交所（北京证券交易所）在2025年的市场定位中，重点服务的企业类型是（）

A.大型央企及行业龙头

B.专精特新“小巨人”及创新型中小企业

C.跨境贸易型外资企业

D.传统制造业产能过剩企业

3.以下哪种融资工具属于“权益类融资”且具有“固定收益+选择权”特征？（）

A.可交换公司债券（EB）

B.永续债

C.附认股权证公司债（WB）

D.优先股

4.2025年某科技型中小企业计划通过知识产权质押融资，其可质押的核心资产不包括（）

A.发明专利

B.软件著作权

C.实用新型专利

D.未注册的商标权

5.根据2025年《基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）新规》，以下哪类资产可作为REITs底层资产？（）

A.商业住宅开发项目

B.高速公路收费权

C.企业自用办公楼

D.未完工的产业园区

6.绿色债券在2025年的发行中，需强制披露的核心信息是（）

A.发行主体的资产负债率

B.募投项目的环境效益量化指标（如碳减排量）

C.主承销商的信用评级

D.债券的担保增信措施

7.以下关于SPAC（特殊目的收购公司）上市模式的描述，错误的是（）

A.SPAC先上市募集资金，再寻找标的企业合并

B.2025年国内试点SPAC需满足“壳公司”资产规模不低于5亿元

C.目标企业通过SPAC上市的时间周期通常短于传统IPO

D.SPAC上市后，原SPAC管理团队需保留对标的企业的控制权

8.2025年某企业拟发行可转换公司债券（可转债），其转股价格的确定依据是（）

A.董事会决议日的前20个交易日公司股票均价

B.募集说明书公告日前20个交易日公司股票交易均价和前1个交易日均价的较高者

C.发行前一年度经审计的每股净资产

D.最近一期财务报告中的每股收益乘以行业平均市盈率

9.夹层融资（MezzanineFinancing）的典型特征是（）

A.优先级高于普通债权，低于股权

B.收益固定，无权益属性

C.通常要求企业提供高比例资产抵押

D.期限短于1年，流动性强

10.2025年区域性股权市场（四板市场）的核心功能是（）

A.为企业提供公开发行股票的融资渠道

B.服务本地中小微企业的股权登记、托管及小额私募融资

C.承接沪深交易所退市企业的交易需求

D.开展跨境股权交易结算业务

二、判断题（每题1分，共10分。正确填“√”，错误填“×”）

1.注册制下，证券交易所对IPO企业的“投资价值”进行实质性判断。（）

2.优先股股东在公司盈利分配时，优先于普通股股东获得固定股息，但通常无表决权。（）

3.绿色债券的募集资金可用于偿还企业历史债务，只要债务曾用于绿色项目。（）

4.北交所上市公司转板至科创板或创业板时，无需重新履行IPO审核程序。（）

5.知识产权质押融资中，评估机构需重点关注知识产权的法律状态、市场应用价值及技术生命周期。（）

6.REITs的收益主要来源于底层资产的租金收入和资产增值，需将90%以上的可分配利润分配给投资者。（）

7.可交换债券（EB）的发行人是上市公司股东，而可转债的发行人是上市公司本身。（）

8.夹层融资通常结合债权和股权特征，常见于企业并购或扩张期，风险高于普通债权但低于股权。（）

9.2025年私募股权基金（PE）对早期科技企业的投资中，“对赌协议”因可能损害企业稳定经营已被全面禁止。（）

10.区域性股权市场的企业可通过“非公开发行+合格投资者”方式发行可转债，无需经中国证监会核准。（）

三、简答题（每题8分，共40分）

1.简述2025年全面注册制对企业IPO融资的影响。

2.北交所与科创板、创业板在服务企业类型和上市条件上的核心差异是什么？

3.对比分析债权融资与股权融资的优缺点（从企业财务风险、控制权、融资成本角度）。

4.2025年政策鼓励的“科技型中小企业投贷联动”模式的运作机制是什么？需重点关注哪些风险？

5.简述基础设施REITs在盘活存量资产、支持实体经济中的作用。

四、案例分析题（3