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2025年特许金融分析师投资组合风险管理系统专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师投资组合风险管理系统专题试卷及

解析

2025年特许金融分析师投资组合风险管理系统专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在投资组合风险管理中，以下哪项指标最能全面衡量投资组合在极端市场情况

下的潜在损失？

A、标准差

B、贝塔系数

C、风险价值

D、夏普比率

【答案】C

【解析】正确答案是C。风险价值（VaR）是衡量投资组合在给定置信水平和持有期

内可能发生的最大损失，特别适用于极端市场情况下的风险评估。标准差（A）衡量的

是收益的波动性，但无法直接反映极端损失；贝塔系数（B）衡量的是系统性风险，无

法涵盖非系统性风险；夏普比率（D）是风险调整后收益指标，不直接衡量损失。知识

点：风险价值（VaR）的定义与应用。易错点：考生容易混淆标准差和VaR，前者衡量

波动性，后者衡量潜在损失。

2、在构建投资组合时，以下哪种策略最能有效降低非系统性风险？

A、增加高贝塔股票

B、分散投资于不同行业

C、集中投资于单一资产

D、提高杠杆比例

【答案】B

【解析】正确答案是B。分散投资于不同行业可以有效降低非系统性风险，因为不

同行业的资产价格波动相关性较低。增加高贝塔股票（A）会提高系统性风险；集中投

资（C）会放大非系统性风险；提高杠杆（D）会放大整体风险。知识点：分散化投资原

理。易错点：考生可能误认为高贝塔股票能降低风险，实际上它增加了系统性风险。

3、以下哪项是风险预算的核心目标？

A、最大化收益

B、最小化交易成本

C、合理分配风险额度

D、提高流动性

【答案】C

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【解析】正确答案是C。风险预算的核心目标是在投资组合中合理分配风险额度，确

保风险与收益的平衡。最大化收益（A）是投资目标，而非风险预算的核心；最小化交

易成本（B）和流动性（D）是操作层面的考虑。知识点：风险预算的定义与目标。易错

点：考生可能混淆风险预算与投资目标，前者关注风险分配，后者关注收益。

4、在压力测试中，以下哪种情景最可能被用于评估全球金融危机的冲击？

A、利率上升50个基点

B、股市下跌20%

C、大宗商品价格暴涨

D、全球GDP下降5%

【答案】D

【解析】正确答案是D。全球GDP下降5%是典型的宏观经济极端情景，能全面

评估金融危机对投资组合的冲击。利率上升（A）和股市下跌（B）是局部情景；大宗商

品价格暴涨（C）影响有限。知识点：压力测试的情景设计。易错点：考生可能选择股

市下跌，但金融危机的影响远超单一市场。

5、以下哪项是主动风险的主要来源？

A、市场波动

B、投资组合偏离基准

C、流动性风险

D、信用风险

【答案】B

【解析】正确答案是B。主动风险源于投资组合与基准的偏离，是主动管理策略的

核心风险。市场波动（A）是系统性风险；流动性风险（C）和信用风险（D）是特定风

险。知识点：主动风险的定义与来源。易错点：考生可能误认为市场波动是主动风险，

实际上它是被动风险。

6、在风险调整后收益指标中，以下哪项最适用于评估对冲基金的表现？

A、夏普比率

B、特雷诺比率

C、索提诺比率

D、詹森阿尔法

【答案】C

【解析】正确答案是C。索提诺比率衡量的是下行风险调整后收益，适用于评估对

冲基金等非对称收益策略。夏普比率（A）和特雷诺比率（B）基于标准差，不适合非对

称收益；詹森阿尔法（D）衡量超额收益，未考虑风险。知识点：风险调整后收益指标

的选择。易错点：考生可能选择夏普比率，但它无法区分上行和下行波动。

7、以下哪项是风险管理的首要步骤？

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