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2025年特许金融分析师互换固定端与浮动端利率选择专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师互换固定端与浮动端利率选择专题

试卷及解析

2025年特许金融分析师互换固定端与浮动端利率选择专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在利率互换中，当预期未来市场利率将上升时，固定利率支付方通常希望如何

调整头寸？

A、维持现有互换合约不变

B、签订新的固定利率支付互换

C、签订新的浮动利率支付互换

D、提前终止现有互换合约

【答案】C

【解析】正确答案是C。当预期利率上升时，固定利率支付方将面临机会成本损失，

因为市场利率高于合约固定利率。通过签订新的浮动利率支付互换，可以享受未来利率

上升带来的收益。知识点：利率互换的利率预期管理。易错点：考生可能误选B，认为

固定利率支付方应该继续支付固定利率，忽略了利率预期变化的影响。

2、下列哪种情况下，浮动利率支付方在互换中处于有利地位？

A、市场利率持续下降

B、市场利率持续上升

C、市场利率保持稳定

D、市场利率波动剧烈

【答案】A

【解析】正确答案是A。当市场利率下降时，浮动利率支付方支付的利息减少，而

收到的固定利率不变，因此处于有利地位。知识点：利率互换的利率敏感性分析。易错

点：考生可能误选B，混淆了固定利率支付方和浮动利率支付方的收益情况。

3、在利率互换中，基差风险主要来源于什么？

A、固定利率与浮动利率的差额

B、浮动利率参考基准与实际融资成本的差异

C、互换期限与资产期限的不匹配

D、交易对手信用风险

【答案】B

【解析】正确答案是B。基差风险是指浮动利率参考基准（如LIBOR）与实际融资

成本（如公司债券利率）之间的差异导致的收益不确定性。知识点：利率互换的风险类

型。易错点：考生可能误选A，将基差风险与利差风险混淆。

4、下列哪项是固定利率支付方的主要动机？

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A、对冲利率上升风险

B、对冲利率下降风险

C、获取浮动利率收益

D、投机利率波动

【答案】A

【解析】正确答案是A。固定利率支付方通常预期利率上升或希望锁定未来利率成

本，因此通过支付固定利率对冲利率上升风险。知识点：利率互换的交易动机。易错点：

考生可能误选B，混淆了固定利率支付方和浮动利率支付方的对冲目标。

5、在利率互换中，当市场利率低于互换合约固定利率时，浮动利率支付方会？

A、获得净收益

B、承担净损失

C、收支平衡

D、无法确定

【答案】B

【解析】正确答案是B。当市场利率低于固定利率时，浮动利率支付方支付的利息

少于收到的固定利率，但互换定价通常考虑预期利率，因此浮动利率支付方可能承担净

损失。知识点：利率互换的盈亏分析。易错点：考生可能误选A，忽略了互换定价的复

杂性。

6、下列哪项因素会影响利率互换中固定利率的确定？

A、交易对手信用评级

B、互换期限

C、市场利率预期

D、以上都是

【答案】D

【解析】正确答案是D。固定利率的确定受交易对手信用评级、互换期限和市场利

率预期等多重因素影响。知识点：利率互换定价因素。易错点：考生可能只考虑单一因

素，忽略其他影响因素。

7、在利率互换中，货币互换与利率互换的主要区别是什么？

A、涉及不同货币

B、涉及不同利率类型

C、涉及不同期限

D、涉及不同交易对手

【答案】A

【解析】正确答案是A。货币互换涉及不同货币的本金和利息交换，而利率互换仅

涉及同种货币的利率交换。知识点：互换产品的分类。易错点：考生可能误选B，混淆

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了利率互换与货币互换的核心区别。

8、下列哪种情况下，固定利率支付方可