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2025年特许金融分析师债券组合风险度量专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师债券组合风险度量专题试卷及解析

2025年特许金融分析师债券组合风险度量专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在债券组合风险度量中，久期主要用于衡量什么？

A、信用风险

B、流动性风险

C、利率风险

D、通货膨胀风险

【答案】C

【解析】正确答案是C。久期是衡量债券价格对利率变动敏感性的指标，因此主要

用于度量利率风险。A选项信用风险通常用信用评级和信用利差衡量；B选项流动性风

险通过买卖价差和市场深度衡量；D选项通货膨胀风险通过通胀保值债券等工具对冲。

知识点：久期的核心功能是利率风险度量。易错点：考生可能混淆久期与信用风险的关

系。

2、下列哪种债券组合风险度量方法考虑了收益率曲线的非平行移动？

A、麦考利久期

B、修正久期

C、关键利率久期

D、有效久期

【答案】C

【解析】正确答案是C。关键利率久期通过衡量不同期限利率变动对债券价格的影

响，能够捕捉收益率曲线的非平行移动。A和B选项仅假设收益率曲线平行移动；D

选项有效久期适用于含权债券，但仍基于平行移动假设。知识点：关键利率久期的优势

在于分解不同期限的风险。易错点：考生可能忽略关键利率久期与普通久期的区别。

3、在债券组合管理中，凸性主要用于弥补久期的什么缺陷？

A、低估利率上升时的价格跌幅

B、高估利率下降时的价格涨幅

C、无法衡量非线性关系

D、忽略信用风险

【答案】C

【解析】正确答案是C。凸性衡量债券价格与收益率变动的非线性关系，弥补了久

期仅能衡量线性关系的缺陷。A和B选项描述的是久期本身的局限性，但凸性主要解

决的是非线性问题；D选项与凸性无关。知识点：凸性是对久期线性假设的补充。易错

点：考生可能混淆凸性与久期的具体功能。

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4、下列哪种风险度量方法最适合用于评估债券组合的极端损失风险？

A、VaR（风险价值）

B、预期损失

C、标准差

D、Beta系数

【答案】B

【解析】正确答案是B。预期损失衡量极端情况下的平均损失，更适合评估债券组

合的极端风险。A选项VaR无法捕捉尾部风险；C选项标准差仅衡量波动性；D选项

Beta系数主要用于股票市场。知识点：预期损失在债券风险度量中的优势。易错点：考

生可能误选VaR，忽略其尾部风险缺陷。

5、在信用债券组合中，信用利差主要反映什么风险？

A、利率风险

B、流动性风险

C、违约风险

D、再投资风险

【答案】C

【解析】正确答案是C。信用利差是信用债券与无风险债券的收益率差，主要反映

违约风险。A选项利率风险由久期衡量；B选项流动性风险通过买卖价差衡量；D选项

再投资风险与现金流再投资收益率相关。知识点：信用利差的核心功能。易错点：考生

可能混淆信用利差与流动性风险的关系。

6、下列哪种债券组合风险度量方法适用于含权债券？

A、麦考利久期

B、修正久期

C、有效久期

D、关键利率久期

【答案】C

【解析】正确答案是C。有效久期通过模拟利率变动对含权债券价格的影响，适用

于含权债券。A和B选项假设现金流固定，不适用于含权债券；D选项关键利率久期

主要用于普通债券。知识点：有效久期的适用场景。易错点：考生可能忽略含权债券的

特殊性。

7、在债券组合风险预算中，风险贡献度主要用于衡量什么？

A、单个债券的收益率贡献

B、单个债券的风险占比

C、组合的整体波动性

D、组合的流动性风险

2025年特许金融分析师债券组合风险度量专题试卷及解析3

【答案】B

【解析】正确答案是B。风险贡献度衡量单个债券对组合整体风险的贡献比例。A

选项收益率贡献与风险无