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2025年特许金融分析师结构化产品与对冲基金结合策略专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师结构化产品与对冲基金结合策略专

题试卷及解析

2025年特许金融分析师结构化产品与对冲基金结合策略专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在结构化产品与对冲基金结合策略中，以下哪种结构化产品最适合用于对冲基

金的杠杆操作？

A、保本型票据

B、收益增强型票据

C、参与型票据

D、杠杆反向票据

【答案】D

【解析】正确答案是D。杠杆反向票据通过提供杠杆效应和反向收益特性，适合对

冲基金进行杠杆操作。A选项保本型票据主要保障本金安全，不适合杠杆操作；B选项

收益增强型票据通过期权组合增强收益，但杠杆效应有限；C选项参与型票据允许投资

者参与标的资产收益，但杠杆性不强。知识点：结构化产品的杠杆特性。易错点：混淆

杠杆反向票据与普通参与型票据的区别。

2、对冲基金在结构化产品中通常扮演的角色是？

A、发行人

B、投资者

C、担保人

D、监管机构

【答案】B

【解析】正确答案是B。对冲基金通常作为结构化产品的投资者，利用其灵活的投

资策略获取收益。A选项发行人通常是银行或券商；C选项担保人通常是信用评级较高

的机构；D选项监管机构是政府或自律组织。知识点：对冲基金在金融市场中的角色定

位。易错点：误以为对冲基金可能担任发行人角色。

3、以下哪种对冲基金策略最适合与结构化产品中的挂钩标的结合？

A、全球宏观策略

B、事件驱动策略

C、市场中性策略

D、相对价值策略

【答案】D

【解析】正确答案是D。相对价值策略通过捕捉资产定价差异获利，与结构化产品

的挂钩标的特性高度契合。A选项全球宏观策略侧重宏观经济趋势；B选项事件驱动策

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略依赖特定事件；C选项市场中性策略追求零市场风险暴露。知识点：对冲基金策略与

结构化产品的匹配性。易错点：忽略相对价值策略的套利特性。

4、结构化产品中的”雪球”产品与对冲基金结合时，主要风险是？

A、信用风险

B、流动性风险

C、敲入风险

D、汇率风险

【答案】C

【解析】正确答案是C。雪球产品的核心风险是敲入风险，即标的资产价格跌破阈

值导致产品提前终止。A选项信用风险主要涉及发行人违约；B选项流动性风险指难以

快速变现；D选项汇率风险涉及跨境投资。知识点：雪球产品的风险特征。易错点：混

淆敲入风险与普通市场风险。

5、对冲基金使用结构化产品进行风险对冲时，最优先考虑的因素是？

A、收益率

B、期限匹配

C、交易成本

D、发行人评级

【答案】B

【解析】正确答案是B。期限匹配是风险对冲的核心，确保对冲工具与风险暴露期

间一致。A选项收益率是次要考虑；C选项交易成本虽重要但非首要；D选项发行人评

级影响信用风险但非对冲关键。知识点：风险对冲的基本原则。易错点：过度关注收益

率而忽略期限匹配。

6、以下哪种结构化产品最适合对冲基金的做空策略？

A、看涨票据

B、看跌票据

C、区间累积票据

D、鲨鱼鳍票据

【答案】B

【解析】正确答案是B。看跌票据在标的资产下跌时提供收益，与做空策略方向一

致。A选项看涨票据适合做多；C选项区间累积票据依赖价格稳定；D选项鲨鱼鳍票据

适合波动率策略。知识点：结构化产品收益方向与对冲基金策略的匹配。易错点：混淆

看涨与看跌票据的适用场景。

7、对冲基金投资结构化产品时，最需要警惕的道德风险是？

A、利益冲突

B、信息不对称

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C、流动性陷阱

D、监管套利

【答案】B

【解析】正确答案是B。信息不对称导致对冲基金难以全面评估