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2025年金融风险管理师风险价值模型在机构并购整合中的风险度量挑战专题试卷及解析1

2025年金融风险管理师风险价值模型在机构并购整合中的

风险度量挑战专题试卷及解析

2025年金融风险管理师风险价值模型在机构并购整合中的风险度量挑战专题试卷

及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在机构并购整合中，使用风险价值（VaR）模型度量整合风险时，面临的主要挑

战是什么？

A、模型计算过于复杂

B、历史数据不足或质量不高

C、监管要求过于严格

D、模型参数设置困难

【答案】B

【解析】正确答案是B。在并购整合中，由于整合后的新实体缺乏历史数据，或历

史数据因业务整合而失去代表性，导致VaR模型输入数据不足或质量不高，这是主要

挑战。A选项虽然模型计算复杂，但并非并购整合特有的挑战；C选项监管要求是外部

因素，非模型本身挑战；D选项参数设置困难是普遍问题，但数据问题更为根本。知识

点：VaR模型的数据依赖性。易错点：易将模型普遍问题误认为并购整合特有挑战。

2、并购整合中，VaR模型难以捕捉的风险类型主要是？

A、市场风险

B、信用风险

C、操作风险

D、流动性风险

【答案】C

【解析】正确答案是C。操作风险（如人员整合、系统切换失败）具有突发性和非

系统性特征，VaR模型基于历史数据和统计假设，难以有效捕捉。A、B、D选项的风

险类型相对有规律性，VaR模型适用性较强。知识点：VaR模型的局限性。易错点：易

忽略操作风险的独特性。

3、在并购整合初期，VaR模型的时间窗口选择应如何调整？

A、延长至1年以上

B、缩短至1个月以内

C、保持常规6个月

D、根据整合阶段动态调整

【答案】D

2025年金融风险管理师风险价值模型在机构并购整合中的风险度量挑战专题试卷及解析2

【解析】正确答案是D。并购整合风险随阶段变化，需动态调整时间窗口以反映风

险特征。A、B、C选项的固定窗口无法适应整合过程中的波动性。知识点：VaR模型

参数的灵活性。易错点：易忽视整合阶段的动态性。

4、并购整合中，VaR模型对极端事件的敏感性不足，主要原因是？

A、模型假设正态分布

B、数据频率过低

C、模型校准不当

D、忽略相关性变化

【答案】A

【解析】正确答案是A。VaR模型通常假设收益服从正态分布，低估尾部风险，导

致对极端事件不敏感。B、C、D选项虽影响模型表现，但非根本原因。知识点：VaR模

型的分布假设缺陷。易错点：易混淆模型假设与参数问题。

5、并购整合中，VaR模型如何处理业务多元化带来的相关性变化？

A、固定相关性矩阵

B、使用动态相关性模型

C、忽略相关性影响

D、依赖行业平均值

【答案】B

【解析】正确答案是B。业务多元化导致相关性动态变化，需使用动态模型（如

DCCGARCH）捕捉。A、C、D选项无法反映整合后的实际相关性。知识点：VaR模型

的相关性处理。易错点：易低估相关性变化的影响。

6、并购整合后，VaR模型回测失败的主要原因是？

A、模型参数过时

B、整合风险未被充分纳入

C、数据频率不足

D、监管标准变化

【答案】B

【解析】正确答案是B。整合风险（如文化冲突、系统不兼容）未被纳入模型，导

致回测失败。A、C、D选项是次要因素。知识点：VaR模型回测与整合风险。易错点：

易忽视整合风险的独特性。

7、在跨境并购中，VaR模型需额外考虑的风险因素是？

A、汇率波动

B、利率变化

C、商品价格

D、信用利差

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【答案】A

【解析】正确答案是A。跨境并购涉及多币种，汇率波动是核心风险。B、C、D选

项是常规市场风险。知识点：跨境并购的汇率风险。易错点：易混淆常规风险与跨境特

有风险。

8、并购整合中，VaR模型对流动性风险的度量缺陷主要表现为？

A、忽略买卖价差扩大

B、低估交易量下降

C、假设市场可无限交易

D、以上都是