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2025年特许金融分析师债券定价基础专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师债券定价基础专题试卷及解析

2025年特许金融分析师债券定价基础专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在其他条件相同的情况下，当市场利率上升时，债券价格会如何变化？

A、上升

B、下降

C、不变

D、无法确定

【答案】B

【解析】正确答案是B。债券价格与市场利率呈反向关系，当市场利率上升时，新

发行的债券提供更高的收益率，使得现有债券的吸引力下降，价格随之下降。知识点：

债券定价的基本原理。易错点：容易忽略债券价格与利率的反向关系，误认为利率上升

会带动债券价格上涨。

2、零息债券的特点是什么？

A、定期支付利息

B、到期一次性还本付息

C、没有利息支付，以折价发行

D、利率随市场波动

【答案】C

【解析】正确答案是C。零息债券不支付利息，以低于面值的价格发行，到期时按

面值偿还，投资者的收益来自购买价与面值之间的差额。知识点：零息债券的定义与特

征。易错点：容易将零息债券与到期一次性还本付息的债券混淆，后者通常有利息累积。

3、债券的久期（Duration）主要用于衡量什么？

A、债券的信用风险

B、债券的流动性风险

C、债券价格对利率变化的敏感性

D、债券的违约概率

【答案】C

【解析】正确答案是C。久期是衡量债券价格对利率变化敏感性的指标，久期越长，

债券价格对利率变化的反应越剧烈。知识点：久期的定义与应用。易错点：容易将久期

与债券的信用风险或流动性风险混淆，实际上久期主要反映利率风险。

4、以下哪种债券的利率风险最低？

A、长期国债

B、短期国债

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C、公司债券

D、可转换债券

【答案】B

【解析】正确答案是B。短期国债的到期时间较短，价格对利率变化的敏感性较低，

因此利率风险最低。知识点：利率风险与债券期限的关系。易错点：容易忽略债券期限

对利率风险的影响，误认为所有国债的利率风险相同。

5、债券的凸性（Convexity）主要用于弥补久期的什么不足？

A、无法衡量信用风险

B、无法衡量流动性风险

C、无法精确反映价格与利率的非线性关系

D、无法计算到期收益率

【答案】C

【解析】正确答案是C。久期假设债券价格与利率呈线性关系，但实际上二者是非

线性的，凸性用于修正这种非线性关系，提高价格预测的准确性。知识点：凸性的作用

与意义。易错点：容易忽略凸性与久期的互补关系，误认为凸性可以完全替代久期。

6、以下哪种情况会导致债券的信用利差扩大？

A、经济繁荣

B、发行人信用评级上调

C、市场流动性增强

D、经济衰退

【答案】D

【解析】正确答案是D。经济衰退时，违约风险上升，投资者要求更高的风险补偿，

导致信用利差扩大。知识点：信用利差的影响因素。易错点：容易忽略宏观经济环境对

信用利差的影响，误认为信用利差仅与发行人自身信用状况相关。

7、浮动利率债券的主要优点是什么？

A、价格波动小

B、收益率固定

C、信用风险低

D、流动性高

【答案】A

【解析】正确答案是A。浮动利率债券的利率随市场利率调整，因此价格波动较小，

利率风险较低。知识点：浮动利率债券的特点。易错点：容易将浮动利率债券与固定利

率债券混淆，误认为其收益率固定。

8、债券的到期收益率（YieldtoMaturity）是什么？

A、债券的票面利率

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B、债券的当期收益率

C、债券的内部收益率

D、债券的赎回收益率

【答案】C

【解析】正确答案是C。到期收益率是债券的内部收益率，即持有债券至到期所能

获得的平均年化收益率。